报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场整体处于成本与需求博弈阶段，缺乏趋势性上行动能，短线震荡思路对待，谨慎参与 [3] - 后续需关注成本抬升后向下游传导的兑现力度，以及旺季需求的实际落地情况 [3] 各部分总结 期货数据 - 3月31日，RB2605收于3121，较3月30日跌18；RB2610收于3146；RB2701收于3168，较3月30日跌20 [1] - 3月31日，HC2605收于3294，较3月30日跌14；HC2610收于3310，较3月30日跌13；HC2701收于3312，较3月30日跌11 [1] - 夜盘RB2605收于3124，RB2610收于3149，HC2605收于3294，HC2610收于3312，螺纹5 - 10价差收于 - 25元，热卷5 - 10价差 - 18元，5月合约卷螺差170元，10月合约卷螺差163元 [2] 现货数据 - 3月31日，上海中天螺纹3190元，较3月30日跌10；南京西城螺纹3330元，较3月30日跌10；山东石横螺纹3300元，与3月30日持平；唐山唐钢螺纹3110元，与3月30日持平 [1] - 3月31日，天津河钢热卷3220元，较3月30日跌10；乐从日钢热卷3280元，较3月30日跌10；上海日钢热卷3280元，较3月30日跌10 [1] - 夜盘上海中天螺纹3190（ - 10）元，上海本钢热卷3280（ - 10）元 [2] 重要资讯 - 3月23 - 29日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1273.7万吨，环比下降120.7万吨，当前库存量略高于年初以来平均水平 [2] - 3月份，我国制造业、非制造业和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4、0.6和1个百分点 [2] - 3月31日，全国主港铁矿石成交117.30万吨，环比增98.5%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.6万吨，环比减17.27% [2] - 截至目前，全国焦化生产企业约300余家，其中独立焦企210余家，钢厂配套焦化企业90家左右，焦炭总产能约5.70亿吨 [2] - 3月中旬，重点监测煤炭企业产量完成6756万吨，环比3月上旬增加312万吨、增长4.8%，同比增加252万吨、增长3.9%；3月上中旬累计产量1.32亿吨，同比增长2.6% [2] 多空逻辑 - 昨日现货市场成交环比下降，价格小幅松动，成材端供需呈弱平衡格局，价格驱动有限 [3] - 前期反弹受原料成本抬升预期提振，基差收敛后反弹动能放缓 [3] - 螺纹钢长流程成本提升后上靠谷电成本，近端合约估值在谷电成本附近承压 [3] 交易策略 - 震荡 [3]