报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芳烃橡胶行业不同品类情况各异 PTA关注阶段性多配机会 MEG观望为主 涤纶短纤关注是否被动减产 天然橡胶和20号胶观望 [2] 各品类总结 PTA - 近端TA部分重启提负 开工环比回升 聚酯在长丝减产下转为降负 库存环比累积 基差小幅走强 现货加工费压缩 PX国内装置降负放缓 海外减产延续 PXN环比改善 歧化效益与异构化效益压缩 美亚芳烃价差环比回升 [2] - PTA现货成交日均成交基差2605（-58） 福建百宏250万吨降负 [2] - 后续原料PX国内降负有所放缓 但海外减产延续 且对油品估值分化加剧而TA自身加工费压缩 静态估值低位 下游长丝减产出现 但临近终端补库点且瓶片负荷存韧性 PX去库预计逐步兑现 关注阶段性多配机会 [2] MEG - 近端国内油制降负放缓 煤制部分重启 开工环比回升 海外减产延续 到港回升港口库存环比累积 周内整体到港预报量下行 基差持稳 煤制、乙烷制效益提升 [2] - MEG现货成交基差对05（+2）附近 河南煤业20万吨重启 [2] - 后续供应端仍有部分降负 且近期出口/转口贸易有所增加 后续中东物流持续封锁下到港量预计快速下滑 短期去库速度加快 远月平衡表不确定性较高 估值空间受封锁持续性影响较大 观望为主 [2] 涤纶短纤 - 近端仪征、江南、时代中空等提负 开工回升至91.0% 产销环比小幅改善 库存小幅累积 现货加工费走弱 需求端涤纱端开工持稳 原料备货维持 成品库存环比累积 效益走弱 [2] - 现货价格8295附近 市场基差对06 - 50附近 [2] - 后续短纤加工费压缩至低位 但终端维持偏观望状态 且原再生价差大幅走强后再生替代效应明显 而短纤自身仍有提负 短期向上驱动不强 关注后续是否受原料供应限制而出现被动减产 [2] 天然橡胶&20号胶 - 近期价格有波动 日度和周度有不同变化 如日度变化美金泰标、美金泰混等价格有降 周度变化部分价格有升 [2] - 今日观点主要矛盾未提及 策略为观望 [2] 苯乙烯相关 - 乙烯、纯苯、苯乙烯等价格在2026年3月25 - 31日期间有波动 如纯苯（华东）3月31日较30日降135 苯乙烯（江苏）降300等 [5] - PS（华东透苯）、ABS（0215A）等价格及相关利润指标也有变化 如PS（华东透苯）3月31日较30日降150 ABS（0215A）升900 [5]