报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价高位震荡，周五美伊局势紧张使绝对价格再度走强，布伦特月差创新高，阿曼原油贴水大幅走弱，全球各地原油现货价格靠拢；周末美国不排除规划地面进攻，霍尔木兹VLCC通行仍中断，沙特转向延布港出口且未出现供应中断；成品油方面，欧柴裂解创新高，欧洲ARA成品油库存大幅去库，美国成品油累库；在海峡通行恢复前，基本面中断量持续，近期局势升级使绝对价格上涨，但需警惕特朗普TACO造成价格波动风险 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 特朗普称预计两到三周内结束对伊朗战争，暗示已基本实现军事目标，还表示有可能在此期间与伊朗达成协议，且不需要达成协议也能结束战争 [3] - 伊朗总统佩泽希齐扬表示伊朗有结束战争的“必要意愿”，前提是对方作出不再侵略的保证，还指出停止美国和以色列的侵略性袭击是局势正常化的解决方案 [3][4] - 美伊有关解决战争问题的表态引发油价下跌，部分消除市场价格风险溢价，但交易员担心即将达成的解决方案无法消除全球能源体系的混乱局面 [4] - 伊朗外长阿拉格齐表示当前局势并非谈判，而是信息交换，伊朗未与任何特定方展开谈判，未对美国提议作出回应，结束战争的条件是“彻底结束整个地区的战争” [4] 二、周度库存 - 03月20日当周美国原油出口减少157.6万桶/日至332.2万桶/日 [4] - 03月20日当周美国国内原油产量减少1.1万桶至1365.7万桶/日 [4] - 除却战略储备的商业原油库存增加692.6万桶至4.56亿桶，增幅1.54% [4] - 美国原油产品四周平均供应量为2067.8万桶/日，较去年同期增加2.37% [4] - 03月20日当周美国战略石油储备（SPR）库存维持在4.154亿桶不变 [4] - 03月20日当周美国除却战略储备的商业原油进口646.4万桶/日，较前一周减少73.0万桶/日 [4] 三、周度观点 - 本周油价高位震荡，周五美伊局势紧张使绝对价格再度走强，月差方面布伦特月差创新高，阿曼原油贴水大幅走弱，全球各地原油现货价格靠拢 [4] - 周末美国不排除规划地面进攻，霍尔木兹VLCC通行仍中断，沙特全面转向延布港出口，最大出口量达500万桶/日，目前沙特未出现供应中断，需关注后续延布港出口情况 [4] - 成品油方面，欧柴裂解创新高，欧洲ARA成品油库存大幅去库，美国成品油累库，海峡通行恢复前，基本面中断量继续，近期局势升级使绝对价格上涨，但需警惕特朗普TACO造成价格波动风险 [4]