报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东地缘冲突使能化产品盘面价格大幅回落，煤炭系价格下跌拖累烯烃煤制成本回落，PE和PP价格下行 [3] - PE供应端持续缩紧，需求端刚需逐步释放但跟进谨慎，库存去化通道未持续打开，在供应收缩背景下价格仍有支撑 [3] - PP供应继续缩紧，上游库存大幅去化，需求端开工逐步回升但采购谨慎，出口窗口打开带动出口需求回升，在局势未缓和前价格仍有较强支撑 [4] - 策略上LLDPE、PP谨慎逢低做多套保，LL05 - PP05价差谨慎逢高做缩 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差、跨期结构 - 展示塑料主力合约、LL华东基差、聚丙烯主力合约、PP华东基差、L05 - L09、PP05 - PP09相关图表 [9][12][15] 二、生产利润与开工率 - 展示PE生产利润（原油）、PE产能利用率、PP生产利润（原油）、PP生产利润（PDH制）、聚丙烯产能利用率、PP周度产量、聚丙烯检修减损量、PDH制PP产能利用率相关图表 [20][23][28][36] 三、聚烯烃非标价差 - 展示HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东相关图表 [33][35][46] 四、聚烯烃进出口利润 - 展示PE华东进口盈亏、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL西北欧FD - 中国CFR、PP拉丝进口利润、PP拉丝出口利润（东南亚）、PP均聚注塑美湾FOB - 中国CFR、PP均聚注塑东南亚CFR - 中国CFR、PP均聚注塑西北欧FOB - 中国CFR、PE出口盈亏（美元）相关图表 [44][49][51][58][60][62] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - 展示农膜开工率、包装膜开工率、缠绕膜 - LL - 2300、下游塑编开工率、下游BOPP膜开工率、下游注塑开工率、塑编生产毛利、BOPP膜生产毛利相关图表 [66][67][72][74][77] 六、聚烯烃库存 - 展示PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE社会库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存相关图表 [84][90]