核心观点 报告的核心观点是，在周期波动上行的市场环境中，应重点关注中盘蓝筹股中的制造业投资机会，同时交易层面显示中盘股风险可控，行业趋势信号有所减少[6][7] 预期层面：关注中盘蓝筹的制造机会 - 光伏产业战略地位提升：中东事件升级加剧全球能源安全焦虑，光伏正从“低碳选项”升级为“战略必选”[6][9] 中国光伏全产业链凭借成本、交付与产能优势，或迎来出海黄金期[6][9] 2026年1-2月，全国新增光伏装机3248万千瓦，同比减少712万千瓦，是自2019年来首次同比下降[9] 中国光伏行业协会预测，2026年全年新增装机量将回落至180-240GW区间，较2025年315GW的实际装机量显著下降[9] - 国产大飞机产业链发展提速：地缘局势变化加剧供应链自主可控的迫切性，大飞机产业链国产化已从“产业升级”问题升维为“国家安全”问题[6][10] 供应链安全提升的迫切性正转化为国产化提速的最强催化剂，重点关注发动机链长及机载系统核心等环节[6][10] 上海正大力推动结构大部段和复合材料、机载系统、发动机、制造装备四大子链的发展，以形成与大飞机总装制造的“门对门”配套[11] - 新能源车出海获新动能：地缘扰动将导致油价中枢中长期上行及全球能源安全战略地位提升，推动全球新能源车转型加速[6][13] 近期国内新能源车型海外订单显著提升，3月比亚迪、广汽等多家国内车企在澳大利亚的新能源车销量显著上涨，线下门店客流量环比增长超过30%[6][13] 国内车企在菲律宾、新加坡、泰国、印尼等地的新能源车订单亦出现大幅增长[6][13] - 生猪养殖行业去产能加速：猪价持续探底，全国均价跌破9.4元/公斤，7kg仔猪价格快速跌落至251元/头[6][14] 在亏损状态下，行业去产能、收缩配种等生产行为将继续推进[6][14] 从库存周期看，宰后均重拐点已经出现，预计5月前猪价将迎来反弹上行[6][20] - 焦煤价格中枢有望上行：近一周焦化厂、钢厂库存均环比提升，焦煤现货价格开启上涨[6][16] 随着发运体系不断完善，外蒙古及山西主产地的炼焦煤正逐步向港口、海外辐射[6][16] 在海外地缘扰动背景下，后续海外基础设施修复有望带动焦煤需求，焦煤价格中枢也有望受海外能源价格带动持续上行[6][16] 交易层面：周期波动上行，中盘风险可控 - 市场风格配置：近一周大中小盘短期情绪略有回升，其中中证1000/国证2000指数的短期情绪抬升最为明显[6][21] 各指数中期不确定性平稳，整体风险可控[6][21] - 行业轮动信号：行业趋势信号减少，仅电力设备、公用事业等行业趋势仍强，周期相关板块的趋势信号转弱[6][25] 医药生物、食品饮料出现反转信号，短期存在修复机会但持续性待观察[6][25] - 行业交易情绪：周期中的石油石化、有色金属、基础化工、煤炭短期情绪和中期不确定性上行[6][26] 电力设备、农林牧渔中期不确定性平稳[6][26]