报告行业投资评级 - 黄金谨慎偏多，预计近期价格以震荡偏强格局为主，Au2606合约震荡区间或在980元/克 - 1080元/克 [8] - 白银谨慎偏多，价格预计维持震荡偏强格局，Ag2606合约震荡区间或在18000元/千克 - 19500元/千克 [8][9] - 套利建议逢高做空金银比价，期权建议暂缓 [9] 报告的核心观点 - 地缘上再次释出缓和信号，市场可能提前抢跑定价地缘风险出清，但整体仍有不确定性 [1][8] - 当下白银因风险情绪回升，价格相较于黄金略微偏强，白银本身逻辑与黄金类似 [8][9] 市场分析 - 美国总统特朗普表示愿意结束对伊朗军事行动，美国国防部长称首要任务是寻求协议结束战事；伊朗总统表示愿意结束战争但前提是诉求得到满足，外交部长表示当前是信息交换非谈判，未与特定方展开谈判，未回应美方提议 [1] 期货行情与成交量 - 2026 - 03 - 31，沪金主力合约开于1023.80元/克，收于1020.10元/克，较前一交易日收盘变动0.51%，当日成交量41087手，持仓量129725手；昨日夜盘开于1022.92元/克，收于1040.82元/克，较昨日午后收盘上涨2.03% [2] - 2026 - 03 - 31，沪银主力合约开于17949.00元/千克，收于18126.00元/千克，较前一交易日收盘变动2.37%，当日成交量881875手，持仓量241055手；昨日夜盘开于18300元/千克，收于18954元/千克，较昨日午后收盘上涨4.57% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026 - 03 - 31，美国10年期国债利率收于4.309%，较前一交易日 - 0.99BP，10年期与2年期利差为0.53%，较前一交易日变化 - 0.45BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026 - 03 - 31，Au2606合约上，多头较前一日变化4419手，空头变化 - 695手，沪金合约上个交易日总成交量432534手，较前一交易日变化 - 14.43% [4] - 2026 - 03 - 31，Ag2606合约上，多头变动4883手，空头变动6775手，白银合约上个交易日总成交量1341387手，较前一交易日变化 - 15.77% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1046.13吨，较前一交易日下降3.43吨；白银ETF持仓为15274吨，较前一交易日 - 14吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026 - 03 - 31，黄金国内溢价为5.66元/克，白银国内溢价为70.59元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为56.28，较前一交易日变动 - 1.81%，外盘金银比价为64.00，较上一交易日变化 - 1.04% [6] 基本面 - 2026 - 03 - 31，上金所黄金成交量为59994千克，较前一交易日变化 - 34.18%；白银成交量为345804千克，较前一交易日变化17.53%；黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克 [7]