报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期震荡，周二ICE美棉下跌0.3%，报69.98美分/磅，郑棉主力合约环比下降0.71%，报15295元/吨，持仓环比降21505手至49.36万手，3128B现货价16470元/吨，较前一日降110元/吨；2026年美棉播种面积预计964万英亩，高于前期预测；国内新棉将种植，新疆种植面积下降成定局但减产幅度有分歧，远月合约偏强；过往20年国内、全球棉花产量、库销比同比下降时，郑棉期价年内涨幅均值超9%，峰值超25%，2026年涨幅低于均值；短期关注种植意愿和4月初补贴政策 [2] - 白糖短期震荡，咨询公司预计巴西2026/27榨季食糖出口量减14.2%至2900万吨，产量降至4030万吨，乙醇产量增10.7%至425.8亿升；原糖受保值盘压制，期价重回15.5美分/磅附近；国内糖厂陆续收榨，库存累积，糖价受宏观和原糖提振表现强劲，但需注意未来逻辑切换，关注3月产销数据 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花5 - 9合约价差为 - 135，环比降5；主力基差1555，环比增117；新疆现货价16691，环比增35，全国现货价16850，环比增27 [3] - 白糖5 - 9合约价差为 - 33，环比降10；主力基差42，环比增13；南宁现货价5420，环比降40，柳州现货价5440，环比降30 [3] 市场信息 - 3月31日棉花期货仓单12420张，较上日降15张，有效预报489张 [4] - 3月31日国内各地区棉花到厂价：新疆16691元/吨，河南16850元/吨，山东16889元/吨，浙江17036元/吨 [4] - 3月31日纱线综合负荷57.9，较前一日跌0.1；纱线综合库存16.8，较前一日涨0.2；短纤布综合负荷60.6，较前一日持平；短纤布综合库存23.5，较前一日跌0.1 [4] - 3月31日白糖现货价：南宁5420元/吨，较前一日降40元/吨；柳州5440元/吨，较前一日降30元/吨 [4] - 3月31日白糖期货仓单16862张，较前一日持平，有效预报0张 [5] 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题和丛书撰写，获多个分析师称号 [21] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等研究，参与多个项目课题，获多个荣誉称号 [22] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种研究，参与课题撰写，发表文章，获多个分析师称号 [23]