行业投资评级 - 报告对化学原料/新材料行业给予“领先大市-B”评级，并予以维持 [1] 核心观点 - 报告核心观点认为，霍尔木兹海峡航运受阻加剧，推动维生素“涨价潮”持续，建议关注维生素产业链投资机遇 [3][5] - 地缘冲突导致石油化工产业链成本全面抬升，大宗商品价格普遍上涨，全球运力紧张，成本压力顺利传导至维生素等下游产品 [5] - 维生素供给端主动收缩，主流厂家采取停报停签策略，市场现货紧张，且产品价格处于历史低位，行业挺价意愿强烈 [5] - 维生素在饲料成本中占比极低，下游对价格不敏感，使得涨价传导顺畅 [5] - 若霍尔木兹海峡问题短期无法解决，预计维生素核心产品价格未来仍有望偏强运行 [5] 二级市场表现 - 本周（2026年3月23日至27日）新材料板块上涨，新材料指数涨幅为0.86%，跑赢创业板指2.54个百分点 [3][12] - 同期，沪深300指数下跌1.41%，上证指数下跌1.09%，创业板指下跌1.68% [12] - 涨幅前三的行业为有色金属（2.78%）、公用事业（2.5%）、基础化工（2.31%） [12] - 近五个交易日，重点板块中电池化学品表现突出，上涨10.69%，工业气体上涨1.78%，电子化学品上涨0.22%，而半导体材料下跌2.80%，可降解塑料下跌2.05%，合成生物指数下跌0.92% [3][16] - 个股层面，上周新材料板块实现正收益个股占比为53.93% [22] - 周涨幅前十的个股包括华特气体（25.6%）、鼎龙股份（16.5%）、江丰电子（9.7%）等 [24] - 机构资金净流入较多的个股有雅克科技（3.17亿元）、鼎龙股份（3.16亿元）、江丰电子（2.66亿元） [22][24] 产业链数据跟踪 氨基酸 - 截至3月27日，蛋氨酸价格周环比大幅上涨20.99%至49000元/吨，色氨酸上涨1.37%至37000元/吨 [4][27] - 缬氨酸（14550元/吨）、精氨酸（23250元/吨）价格周环比持平 [4][27] 可降解塑料 - 截至3月29日，主要可降解塑料产品价格基本稳定，PLA（FY201注塑级）为17800元/吨，PBS为17000元/吨，均与上周持平 [4][30] - PBAT价格为11400元/吨，周环比小幅上涨0.88% [4][30] - 2026年2月，聚乳酸（PLA）进口均价为1980.55美元/吨，环比下降5.94%；出口均价为2442.32美元/吨，环比上升13.87% [30] 工业气体 - 截至3月29日，氧气价格月环比大幅上涨32.11%至390.9元/吨，氮气上涨11.98%至402元/吨 [34] - 氙气价格月环比下降4.88%至19500元/立方米 [34] - 2026年2月，国内氮气、氩气、二氧化碳的开工率分别为51%、55%、43% [34] 电子化学品 - 截至3月29日，G2级双氧水价格月环比上涨17.39%至1350元/吨，BVI级磷酸（≤100ppb）价格上涨15.07%至8400元/吨 [38] - UPSSS级氢氟酸价格稳定在11000元/吨 [4][38] - 2026年2月，中国电子级氢氟酸出口均价为1510.65美元/吨，环比上升12.99% [38] 维生素 - 维生素价格全线大涨，截至3月27日，泛酸钙价格周环比暴涨64.95%至80000元/吨，月环比涨幅达100% [4][5][43] - 维生素A价格周环比上涨15.79%至110000元/吨，月环比上涨81.8% [4][5][43] - 维生素E价格周环比上涨18.82%至101000元/吨，月环比上涨75.7% [4][5][43] - 肌醇价格周环比上涨11.90%至47000元/吨 [4][43] 高性能纤维 - 截至3月29日，主流碳纤维价格保持稳定，如江苏T700/12K为105元/千克 [44] - 2026年2月，国内碳纤维产量为9149吨，环比下降12.79%，产能利用率为65.74%，环比下降9.64个百分点 [44] 重要基础化学品 - 截至3月27日，布伦特原油价格月环比大幅上涨58.9%至112.6美元/桶 [52] - 聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）、EVA等聚合物价格月环比涨幅显著，分别达到29.8%、37.4%、37.3% [52] - 中国出口集装箱运价指数周环比上涨1.6%，月环比上涨8.0% [52] 行业要闻 - 巴斯夫（广东）一体化基地全面投产，投资总额约87亿欧元，是巴斯夫全球第三大一体化生产基地，具备年产100万吨乙烯能力 [53] - 国际复材拟以7.12亿元收购宏发新材40%股权，交易完成后宏发新材将成为其全资子公司，以深化风电领域业务整合 [54] - 宏和科技拟投资约80亿元建设高性能电子材料产业园项目，以降低生产成本并提升竞争力 [54] - 东景中科拟投资约107亿元建设年产120万吨PBAT生物降解聚酯等全产业链项目，构建从煤到终端制品的完整闭环产业链 [55] 投资建议 - 报告明确建议关注维生素产业链机遇，并点名关注新和成、安迪苏、梅花生物、浙江医药等公司 [5][6][56]