行业投资评级 - 行业投资评级为“领先大市-B”，且维持该评级 [1] 核心观点总结 - 核心观点聚焦于维生素产业链的投资机遇，认为霍尔木兹海峡航运受阻加剧，推动维生素“涨价潮”持续 [3][5][56] - 地缘冲突导致石油化工产业链成本全面抬升，大宗商品价格普遍上涨，并引发全球运力紧张和油运价格上涨，成本压力顺利传导至维生素产品 [5][56] - 供给端主动收缩，主流厂家自3月初采取停报停签策略，导致市场现货紧张 [5][56] - 维生素价格此前处于历史低位，行业挺价意愿强烈，且其在饲料成本中占比极低，下游对价格不敏感，使得涨价传导顺畅 [5][56] - 核心维生素产品价格涨幅显著，截至3月27日，维生素A价格达110，000元/吨，周环比增长15.8%，月环比增长81.8%；维生素E价格达101，000元/吨，周环比增长18.8%，月环比增长75.7%；泛酸钙价格达80，000元/吨，周环比增长64.9%，月环比增长100% [5][56] - 若霍尔木兹海峡问题短期无法解决，预计维生素核心产品价格未来仍有望偏强运行 [5][56] - 建议关注新和成、安迪苏、梅花生物、浙江医药等公司 [5][56] 根据目录分项总结 1. 二级市场表现 - 本周（2026年3月23日至27日）新材料板块上涨，新材料指数涨幅为0.86%，跑赢创业板指2.54% [3][12] - 同期，沪深300指数下跌1.41%，上证指数下跌1.09%，创业板指下跌1.68% [12] - 重点板块近五个交易日表现分化：电池化学品上涨10.69%，工业气体上涨1.78%，电子化学品上涨0.22%，合成生物指数下跌0.92%，可降解塑料下跌2.05%，半导体材料下跌2.80% [3][16] - 个股层面，上周新材料板块实现正收益个股占比为53.93%，表现占优的个股包括华特气体（周涨跌幅25.63%）、鼎龙股份（16.46%）、江丰电子（9.67%）等 [22] - 机构资金净流入较多的个股有雅克科技（3.17亿元）、鼎龙股份（3.16亿元）、江丰电子（2.66亿元）等 [22][24] 2. 产业链数据跟踪 2.1 氨基酸 - 截至3月27日，蛋氨酸价格周环比大幅上涨20.99%至49，000元/吨；色氨酸上涨1.37%至37，000元/吨；苏氨酸上涨1.06%至9，550元/吨 [4][27] - 缬氨酸（14，550元/吨）、精氨酸（23，250元/吨）等品种价格周环比持平 [4][27] 2.2 可降解塑料 - 截至3月29日，主要可降解塑料产品价格基本稳定，PLA（注塑级）为17，800元/吨，PBS为17，000元/吨，均较上周不变 [4][30] - PBAT价格为11，400元/吨，周环比小幅上涨0.88% [4][30] - 2026年2月，PLA进口均价为1，980.55美元/吨，环比下降5.94%；出口均价为2，442.32美元/吨，环比上升13.87% [30] 2.3 工业气体 - 截至3月29日，氧气单价月环比大幅上涨32.11%至390.9元/吨；氮气单价月环比上涨11.98%至402元/吨 [34] - 氙气单价月环比下降4.88%至19，500元/立方米 [34] - 2026年2月，国内氮气、氩气、二氧化碳开工率分别为51%、55%、43% [34] 2.4 电子化学品 - 截至3月29日，G2级双氧水价格月环比上涨17.39%至1，350元/吨；BVI级磷酸（≤100ppb）价格月环比上涨15.07%至8，400元/吨 [38] - UPSSS级氢氟酸价格稳定在11，000元/吨 [38] - 2026年2月，中国电子级氢氟酸出口均价为1，510.65美元/吨，环比上升12.99% [38] 2.5 维生素 - 维生素价格全线大幅上涨，截至3月27日，维生素A价格110，000元/吨，周涨15.8%，月涨81.8%；维生素E价格101，000元/吨，周涨18.8%，月涨75.7%；泛酸钙价格80，000元/吨，周涨64.9%，月涨100% [4][43] - 肌醇价格47，000元/吨，周涨11.9%，月涨54.1%；生物素价格36，000元/吨，周涨16.1% [4][43] 2.6 高性能纤维 - 截至3月29日，碳纤维价格保持稳定，T700/12K为105元/千克 [44] - 2026年2月，国内碳纤维产量为9，149吨，环比下降12.79%；产能利用率为65.74%，环比下降9.64% [44] - 2026年2月，涤纶帘子布出口均价为2.02美元/千克，环比下降2.14% [46] 2.7 重要基础化学品 - 截至3月27日，布伦特原油价格112.6美元/桶，月环比大幅上涨58.9% [52] - 聚乙烯（PE）价格9，759元/吨，月涨29.8%；聚丙烯（PP）价格9，000元/吨，月涨37.4%；EVA价格14，000元/吨，月涨37.3% [52] - 柴油（0）价格8，078元/吨，月涨26.6% [52] 3. 行业要闻 - 巴斯夫（广东）一体化基地全面投产，投资总额约87亿欧元，是巴斯夫全球第三大一体化生产基地，具备年产100万吨乙烯能力 [53] - 国际复材拟以7.12亿元人民币收购宏发新材40%股权，以深化风电领域业务整合 [54] - 宏和科技拟投资约80亿元建设高性能电子材料产业园项目 [54] - 东景中科拟投资约107亿元在内蒙古建设年产120万吨PBAT生物降解聚酯等全产业链项目 [55] 4. 投资建议 - 明确建议关注维生素产业链机遇，核心逻辑是地缘冲突导致的成本推动和供给收缩带来的价格上涨持续性 [5][56] - 具体推荐关注新和成、安迪苏、梅花生物、浙江医药四家公司 [5][56]