报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对聚酯期权相关品种（乙二醇、短纤、瓶片、对二甲苯、精对苯二甲酸）进行分析，各品种合约价格大多下跌，隐含波动率维持在均值上方波动，持仓量PCR处于不同水位，建议构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益，因地缘政治风险大不建议以卖方为主的策略 [6][18][30][42][56] 各品种总结 乙二醇（EG） - 期货市场数据：eg2605合约昨日收盘价5218元，较前日下跌195元（-3.60%），成交量1007750手，较前日增加234532手，持仓量274798手，较前日减少21764手 [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量90425手，量变化15166手，持仓量57680手，仓变化2572手；看跌期权成交量52591手，量变化2618手，持仓量74361手，仓变化 - 882手；成交量PCR为0.58，量PCR变化 - 0.08，持仓量PCR为1.29，仓PCR变化 - 0.08 [4] - 期权因子 - 压力支撑：标的压力位5600，支撑位4000，加权隐波率60.38%，加权隐波率变化 - 3.45%，年平均隐波率23.32%，HISV20为58.99% [5] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2332上方波动，持仓量PCR收报于1.2892，位于近一年来的95.10%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，波动性策略因地缘政治风险大不建议以卖方为主的策略 [6][7] 短纤（PF） - 期货市场数据：PF606合约昨日收盘价8246元，较前日下跌210元（-2.48%），成交量181011手，较前日增加5223手，持仓量126198手，较前日减少6050手 [15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量102手，持仓量11783手；看跌期权成交量596手，量变化 - 140手，持仓量18176手，仓变化 - 77手；成交量PCR为5.84，量PCR变化 - 1.52，持仓量PCR为1.54，仓PCR变化 - 0.01 [16] - 期权因子 - 压力支撑：标的压力位8400，支撑位6100，加权隐波率55.04%，加权隐波率变化 - 3.53%，年平均隐波率23.09%，HISV20为39.69% [17] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2309上方波动，持仓量PCR收报于1.5426，位于近一年来的93.88%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略（如B PF2606C8000，S PF2606C8700），波动性策略因地缘政治风险大不建议以卖方为主的策略 [18][19] 瓶片（PR） - 期货市场数据：PR605合约昨日收盘价8190元，较前日下跌212元（-2.52%），成交量71483手，较前日增加7435手，持仓量25436手，较前日减少7104手 [27][30] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量170手，量变化 - 50手，持仓量3650手；看跌期权成交量118手，量变化 - 38手，持仓量3567手，仓变化 - 24手；成交量PCR为0.69，量PCR变化 - 0.01，持仓量PCR为0.98，仓PCR变化 - 0.01 [28] - 期权因子 - 压力支撑：标的压力位10600，支撑位6300，加权隐波率65.67%，加权隐波率变化 - 12.39%，年平均隐波率24.20%，HISV20为57.24% [29] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2420上方波动，持仓量PCR收报于0.9773，位于近一年来的44.08%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，波动性策略因地缘政治风险大不建议以卖方为主的策略 [30][31] 对二甲苯（PX） - 期货市场数据：PX605合约昨日收盘价9700元，较前日下跌282元（-2.82%），成交量404063手，较前日减少64463手，持仓量145076手，较前日减少17053手 [39][42] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量13893手，量变化3001手，持仓量18284手，仓变化673手；看跌期权成交量12587手，量变化2222手，持仓量20061手，仓变化2197手；成交量PCR为0.91，量PCR变化 - 0.05，持仓量PCR为1.1，仓PCR变化0.08 [40] - 期权因子 - 压力支撑：标的压力位10400，支撑位8000，加权隐波率64.24%，加权隐波率变化 - 5.95%，年平均隐波率29.65%，HISV20为54.80% [41] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2965上方波动，持仓量PCR收报于1.0972，位于近一年来的69.80%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略（如B PX2606C9700，S PX2606C10400），波动性策略因地缘政治风险大不建议以卖方为主的策略 [42][43] 精对苯二甲酸（TA） - 期货市场数据：TA605合约昨日收盘价6684元，较前日下跌202元（-2.93%），成交量1245100手，较前日增加37090手，持仓量882497手，较前日减少52576手 [52][55] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量241710手，量变化 - 51557手，持仓量220426手，仓变化 - 2477手；看跌期权成交量245486手，量变化25520手，持仓量273974手，仓变化9155手；成交量PCR为1.02，量PCR变化0.27，持仓量PCR为1.24，仓PCR变化0.05 [53] - 期权因子 - 压力支撑：标的压力位8500，支撑位5000，加权隐波率62.83%，加权隐波率变化 - 5.09%，年平均隐波率28.19%，HISV20为51.82% [54] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2819上方波动，持仓量PCR收报于1.2429，位于近一年来的91.43%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，波动性策略因地缘政治风险大不建议以卖方为主的策略 [56]