市场总览 [1][4][5] - 2026年4月1日，主要股指均上涨，其中科创50指数涨幅最大，为3.33%，恒生指数上涨2.04%，上证指数上涨1.46% [4][5] - 当日行业表现分化，医药生物行业涨幅最高，达3.99%，通信、传媒、电子、美容护理行业涨幅均超过2.5%，而公用事业行业下跌0.52% [4][5] - 4月1日，全A股市场总成交额为20248.38亿元，南下资金净流出126.93亿港元 [4][5] 重要公司研究 (时代电气) [2][6] - 报告核心观点认为时代电气是全球轨道交通牵引变流系统龙头，其业绩增长由轨道交通装备与IGBT（功率半导体）业务双轮驱动 [2][6] - 公司业绩超预期的潜在动力在于轨道交通核心技术国产替代、新一代动车组替换周期以及“双碳”战略驱动的新兴装备业务高增长 [6] - 公司核心驱动因素是其在国内轨道交通牵引变流市场的龙头地位，产品覆盖机车、动车、城轨，实现了国产替代并提供稳定现金流，同时依托IGBT/SiC技术向新能源汽车电驱、新能源发电等新兴领域平台化拓展 [6] - 报告预测公司2026至2028年营业收入分别为307.09亿元、338.88亿元、380.88亿元，增长率分别为6.99%、10.35%、12.39% [6] - 报告预测公司2026至2028年归母净利润分别为43.60亿元、48.49亿元、54.98亿元，增长率分别为6.43%、11.22%、13.39% [6] - 报告预测公司2026至2028年每股盈利分别为3.21元、3.57元、4.05元，对应市盈率(PE)分别为16.18倍、14.55倍、12.83倍 [6] - 报告提及公司未来发展的催化剂包括轨道交通投资增加以及功率半导体业务可能出现的量价齐升 [6] 重要宏观观点 [3][7] - 报告核心观点认为2026年3月PMI重返扩张区间是季节性修复、内外需改善、政策托底及盈利回升共同作用的结果，回升幅度温和且结构分化，印证经济处于企稳修复、弱复苏格局 [3][7] - 报告指出，其观点与市场看法的主要差异在于对出口形势更为积极，并提示物价存在非合理回升的可能性 [7]