报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 短期钢价以震荡偏强为主，中期需重点跟踪需求复苏情况，若需求持续回暖，钢价有望开启趋势性反弹；若需求持续疲软，钢价将维持震荡格局 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货价格：螺纹钢主力合约周三持仓量减仓30887手，成交量426930手，相比上一交易日缩量；日均线短期跌破5日均线3126，日线处于中期30日均线3103、60日均线3115附近上方，短期走弱，中期有所走强 [1] - 现货价格：主流地区螺纹钢现货HRB400E 20mm报价3220元/吨 [2] - 基差：期货贴水现货100元/吨 [3] 基本面数据 - 供需情况：供应端2026年3月26日当周，螺纹钢产量197.87万吨，周环比-5.46万吨，年同比-29.56万吨，产量连续回落，同比大幅下滑，钢厂主动减产；需求端当期表需225.37万吨，周环比+17.28万吨，年同比-19.96万吨，周度需求环比回暖，但同比仍偏弱，需求修复力度不足；库存端社会库存642.75万吨，周环比 -10.46万吨，社库持续去库，但同比仍高于往年，终端拿货积极性一般，钢厂库存219.16万吨，周环比 -17.04万吨，厂库周度去库，同比小幅偏高，钢厂库存压力边际缓解，库存合计861.91万吨，周环比-27.5万吨，总库存周度去化，但同比仍有5%左右的累库，库存压力仍在 [4] - 成本与利润：钢价估值处于低位，地缘政治推高油价和航运成本，对大宗商品价格带来支撑 [5] - 宏观面：2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，政府工作报告提出“发行超长期特别国债1.3万亿元”、“安排地方政府专项债券4.4万亿元”、“实施适度宽松货币政策”等稳增长举措，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑 [5] 驱动因素分析 - 偏多因素：钢厂主动减产，供给端大幅收缩，库存持续去化，库销比改善，钢价有底部支撑 [6] - 偏空因素：终端需求同比偏弱，复苏不及预期，总库存同比仍累库，贸易商信心不足，制约钢价反弹高度 [6] 短期观点总结 - 中东事件有所降温，化工系大幅下跌，螺纹主力周三震荡偏弱整理，主要原料双焦大幅下跌拖累，预估本周完成主力合约换月，10合约下方支撑30日均线附近，基本面短期在供给收缩、库存去化的支撑下有反弹动力，但需求偏弱制约高度 [7]