美股估值与科技板块 - 标普500信息技术行业远期市盈率相对于标普500指数的估值溢价降至1.1倍，为6年低点，去年9月为1.5倍[4] - 标普500指数远期市盈率降至19.7倍，接近过去15年均值，略高于2025年4月的18.6倍[6] 高油价对经济体的影响 - 布伦特原油价格升至109美元/桶，推动1年期美国、欧元区、英国CPI掉期分别升至3.2%、3.4%、4.3%[12] - 高油价导致欧元区、英国、日本贸易条件指数恶化，分别降至99.2、99.7、98.5，而美国贸易条件指数未变[15] - 美股行业ETF相对表现显示，市场对高油价冲击美国消费需求的预期并不强烈[9] 中国市场指标 - 沪深300指数权益风险溢价为4.2%，脱离历史相对高位，显示股票估值有抬升空间[17] - 中国10年期国债远期套利回报为30个基点，较2016年12月水平高60个基点[20] - 铜金价格比升至2.7，与离岸人民币汇率（6.9）出现明显背离[25] - 中国在岸股票与债券的总回报之比为27.7，高于过去16年均值，股票资产中长期吸引力增强[27] 全球美元融资状况 - 3个月美元兑日元互换基差为-22.1个基点，Libor-OIS利差为120.1个基点，显示离岸美元融资压力有所缓解[23]