3月PMI数据点评:制造业积极变化较多
华创证券·2026-04-01 20:09
总体数据表现 - 3月制造业PMI为50.4%,较前值49.0%回升1.4个百分点,重回扩张区间[1] - 3月综合PMI产出指数为50.5%,较上月上升1.0个百分点[1] - 非制造业中,服务业商务活动指数为50.2%,建筑业商务活动指数为49.3%,分别较上月上升0.5和1.1个百分点[1][20] 供需与市场改善 - 生产指数为51.4%,较前值49.6%回升1.8个百分点;新订单指数为51.6%,较前值48.6%回升3.0个百分点[1][14] - 反映市场需求不足的企业比重自2022年7月以来首次降至50%以下,显示供需矛盾改善[2][9] - 新出口订单指数为49.1%,较前值45.0%大幅回升4.1个百分点[1][14] 价格与成本变化 - 出厂价格指数为55.4%,连续三个月高于荣枯线,较前值50.6%大幅上升4.8个百分点[3][10] - 主要原材料购进价格指数为63.9%,较上月上升9.1个百分点[15] - 购进价格与出厂价格指数差值扩大至8.5%(前值4.2%),但报告认为在PPI上行早期属常见现象[3][10] 就业与经营活动 - 制造业从业人员指数为48.6%,好于前值的48.0%及2024-2025年同期水平[1][13] - BCI企业用工成本前瞻指数为67.02%,高于前值63.86%[4][13] - 企业采购指数为50.9%,在手订单指数为47.1%,分别较前值回升2.7和3.1个百分点,显示企业活动趋于活跃[15]