报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 特朗普虽表态降温美伊冲突，但未找到有效退出路径，冲突实际烈度未降低，美军地面行动相关部队基本部署完毕，加码升级至地面军事行动概率较大，原油能化依然偏强看待；不同化工品因各自供需、成本等因素呈现不同走势，部分品种偏强，部分品种维持空头思路[2][3][4] 各品种总结 原油 - 逻辑：特朗普表态及伊朗表态被市场断章取义使市场交易冲突降温预期，但美国未找到退出路径，不解决海峡封锁难退出，美军地面行动部队基本部署完毕，升级至地面军事行动概率大，原油能化偏强[3] - 技术追踪：日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，短期结构转跌，上方短期压力关注705一线；策略上小时周期多单按计划止损后观望[4] 苯乙烯 - 逻辑：国内供给收缩有限，但成本支撑走强，出口表现超预期且有进一步增加预期，成本与出口需求提振，偏强对待[7] - 技术追踪：小时级别短期震荡结构，今日减仓回落，区间下沿支撑9550一线；策略上小时周期多单按计划保本止盈离场后关注区间下沿支撑情况[7] 纯苯 - 逻辑：国内石油苯开工下滑，供应收缩预期加大，中东石油物流减少使海外装置降负，进口减少预期增大，成本端石脑油价格强势，成本与供应端双重向上驱动[11] - 技术追踪：小时级别短期震荡结构，今日减仓回落，区间下沿支撑8000一线；策略上小时周期多单按计划保本止盈离场后关注区间下沿支撑情况[11] 橡胶 - 逻辑：天胶 - 合成胶价差倒挂有替代需求，但美伊冲突未从成本端影响天胶，衰退预期升温，天胶价格处近十年高位，后续割胶积极性高，面临产业套保盘，5月非洲零关税执行后有进口橡胶冲击，供应放量预期大，向上空间有限，维持空头思路[13][15] - 技术分析：日线级别中期上涨结构，小时级别震荡结构，今日日内震荡，短期结构转向震荡；策略上小时周期空单持有按计划止损后观望[15] 合成橡胶 - 逻辑：原料丁二烯紧缺使现货大幅上涨，成本端支撑，顺丁橡胶亏损使部分装置降负检修，原料成本与供应收缩推动合成胶上行，美伊冲突下全球丁二烯紧缺，国内库容低且去库叠加出口预期，成本端推动强于其他化工[20] - 技术分析：日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构，今日减仓回落，下方短期支撑16450一线；策略上小时周期暂观望[20] PX - 逻辑：国内开工小幅回落，海外亚洲炼厂降负，国内主要进口来源韩国炼厂受冲击明显，进口减量使供应收缩预期加剧，二季度将显著去库，美以 - 伊冲突影响石脑油成本驱动，PX短期易涨难跌[24] - 技术追踪：日线级别中期上涨结构、小时级别短期震荡结构，今日减仓回落，震荡区间下沿支撑9200一线；策略上小时周期多单持有，止损参考9200一线（关注夜盘第一根小时线收盘价）[24] PTA - 逻辑：国内PTA装置开工维持高位，是成本驱动的跟随式上涨逻辑，下游长丝涤纶有负反馈但非主逻辑，短期随成本端原油易涨难跌[26] - 技术追踪：日线级别中期上涨结构、小时级别短期震荡结构，今日减仓回落，区间下沿支撑6260一线；策略上小时周期多单持有，止损参考6260一线（关注夜盘第一根小时线收盘价）[26][28] PP - 逻辑：全球聚烯烃供应减少，国内下游对高价有负反馈预期，但海外PP供应收紧使出口利润扩大，出口增量预期扩大，成本端与供应端共同支撑偏强运行[30] - 技术追踪：小时级别短期震荡结构，今日减仓回落，区间下沿支撑8750一线；策略上小时周期多单持有，止损参考8750一线（关注夜盘第一根小时线收盘价）[30] 甲醇 - 逻辑：国内煤制开工回升，但美伊冲突使中东甲醇生产与运输停滞，大量装置停车，二季度进口大幅收缩，港口库存加速去化，美伊冲突持续预期下甲醇偏强对待[34] - 技术分析：短期上涨结构，今日减仓回落，下方短期支撑2980一线；策略上小时周期关注支撑上方反包进场信号[34] 乙二醇 - 逻辑：国内油制开工回落，但煤制开工高位使整体开工回落有限，近三成进口来自伊朗中东，美伊冲突使进口缩量预期加剧，支撑价格高位运行[35] - 技术分析：小时级别短期震荡结构，今日减仓回落，区间下沿支撑4800一线；策略上小时周期多单持有，止损参考4800一线[35] 塑料 - 逻辑：海峡封锁使中东PE进口受阻，二季度进口减量预期明显，海外炼厂因原料紧缺降负，全球聚烯烃供应减少，国内下游对高价有负反馈预期但非主逻辑，成本端与供应端共同支撑偏强运行[37] - 技术分析：小时级别震荡结构，今日减仓回落，区间下沿支撑8340一线；策略上小时周期按计划止损后暂观望[37] 纯碱 - 逻辑：部分厂家装置检修使产量回落，但新投产产能大，整体供应处近年同比高位，下游浮法玻璃减产，需求疲软，厂库未去库维持同比高位，过剩格局未改善，美伊冲突能源成本传导链条长且影响占比低，5月合约临近交割天量库存下有期货升水向下修复预期，维持空头思路[40] - 技术分析：小时级别结构短期下跌结构，今日减仓新低，上方短期压力1255 - 1265一线；策略上小时周期空单持有，止盈下移1200一线[40] PVC - 逻辑：国内供需过剩，电石法PVC利润高开工升至同期最高位，乙烯法因原料减少与价格上涨利润转负降负开工降至低位，海外乙烯装置断供使出口预期提升，短期高位震荡对待[43] - 技术分析：日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，短期结构转跌上方短期压力5445一线；策略上小时周期暂观望[43]