行业投资评级 - 行业评级：看好（维持）[5] 报告核心观点 - 当前电子行业正处于“国产算力崛起+半导体设备材料加速替代+供应链涨价预期”三重逻辑交织的阶段 [3][30] - 国内Token调用量的爆发式增长，已实质性推动国产大模型在商业化API赛道实现全球竞争力的突破，进而带动国产算力硬件从“可用”迈向“规模商用” [3][30] - 昇腾950等核心产品的落地标志着国产AI芯片进入放量期，同时SEMICON China展会显示国产设备厂商在关键环节技术能力持续提升，国产替代正从“点状突破”走向“系统化能力构建” [6][30] - 投资建议关注国产算力产业链（尤其是超节点、Switch芯片等关键环节）、半导体设备与材料（受益于本土扩产与工艺升级）[6][31] 周度市场回顾 - 本周（2026/03/23-2026/03/29）上证指数周跌幅1.1%收3913.72点，深证成指周跌幅0.76%收13760.37点，创业板指周跌幅1.68%收3295.88点 [1][9] - 本周A股市场呈现先抑后扬的震荡修复态势，短期3950-4000点面临双重压力，3800点为强支撑 [1][9] - 本周电子(申万)下跌2.09%，跑输上证综指0.99个百分点；通信（申万）下跌1.42%；传媒（申万）下跌1.41%；计算机（申万）下跌3.44% [9] - 2026年初至2026年3月29日，沪深300指数下跌2.75%，电子行业（申万）上涨0.63%、通信行业上涨6.94%、传媒行业下跌4.27%、计算机行业下跌6.25% [11] - 本周板块内涨幅靠前的三级子行业为通信线缆及配套（7.11%）、品牌消费电子（0.84%），跌幅靠前的为LED（-9.66%）、横向通用软件（-5.36%）、通信终端及配件（-5.17%）[14] 行业数据跟踪 - 全球手机销量：2025年Q4全球智能手机出货3.36亿台，同比增长2.28% [3][20] - 中国手机销量：2026年1月中国智能手机出货2070万台，同比增长-15.6%，相比2025年12月的-29.4%大幅上升 [20] - 全球半导体销售额：2026年1月，全球半导体销售额825亿美元，同比增长46.1%；中国半导体销售额228亿美元，同比增长47% [3][24] - 日本半导体设备出货：2026年1月，日本半导体设备出货量4275亿日元，同比增加2.57% [24] - 存储芯片景气度：2025年6月以来DRAM价格呈现强劲的上升趋势，反映了AI服务器等对高性能内存的强劲需求，行业正进入新一轮景气上行周期 [3][27] TMT行业要闻 - 国内Token调用量爆发：中国Token调用量呈现指数级增长，从2024年初日均1000亿，跃升至2025年底的100万亿，并在2026年3月突破140万亿，两年增长超千倍，驱动底层算力芯片需求激增 [2][32][33] - 华为昇腾新品发布：华为发布搭载昇腾950PR处理器的AI训练推理加速卡Atlas 350，其单卡算力达英伟达H20的2.87倍，HBM容量112GB为H20的1.16倍，标志着国产推理芯片商用元年开启 [2][33] - SEMICON China展会成果：展会汇聚1500余家上下游企业，吸引超18万专业观众，中微公司、北方华创、拓荆科技等国内设备厂商在刻蚀、混合键合、PECVD等关键环节发布新产品，展现技术突破 [2][36]