报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 糖价走势因美伊局势不明、原油价格不稳定，转为观望 [5] - 特朗普提出 5 月访华，短期利多美棉价格，中期国内中下游开机率同比增加，偏利多，建议逢回调做多 [8] - 蛋白粕近期价格波动大、缺乏确定性，短线维持观望 [11] - 油脂价格走势取决于美伊事件，中线维持看涨 [14][15] - 鸡蛋供应整体不缺，小蛋偏紧，现货偏强但上方空间有限，盘面近月跟随偏强，远端空单持有，近端等待反弹抛空 [17] - 生猪供应端基本面改善空间有限，现货基调偏弱，盘面近端波动增加，整体考虑反弹抛空，远端暂无做多价值 [20] 各品种行情资讯总结 白糖 - 3 月上半月巴西中南部糖厂 95.14%甘蔗用于生产乙醇，去年同期为 69.87% [4] - 咨询机构预测 2026/27 年度巴西糖出口量减少 14.2%至 2900 万吨，产量降至 4030 万吨 [4] - 2026 年 1 - 2 月我国进口食糖合计增加 44 万吨 [4] - 2 月全国累计产糖 926 万吨，同比减少 45.5 万吨，单月销糖 75 万吨，同比减少 26.6 万吨，工业库存 581 万吨，同比增 84 万吨 [4] - 2025/26 榨季截至 3 月 15 日，印度累计产糖 2621 万吨，同比增加 249 万吨 [4] - 2025/26 榨季截至 2026 年 3 月 15 日，泰国食糖产量达 1027 万吨，同比增加 54.5 万吨 [4] - 国际糖业组织 2 月底预测 2025/26 榨季全球食糖产量为 1.8129 亿吨 [4] 棉花 - 美国 2026 年棉花种植面积预估为 964.0 万英亩，市场预期 922.9 万英亩，2025 年实际 928.3 万英亩 [6] - 特朗普计划 5 月访华，中美双方保持沟通 [6] - 发改委增发 30 万吨税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额 [6] - 3 月 12 - 19 日当周，美国棉花出口销售 5.29 万吨，累计 224.49 万吨，同比减少 15.44 万吨；对中国出口 0.33 万吨，累计 10.98 万吨，同比减少 7.25 万吨 [6] - 截至 3 月 27 日当周，纺纱厂开机率 78.5%，环比下调 0.1 个百分点，同比增加 2.5 个百分点 [6] - 3 月预测 2025/26 年度全球棉花产量 2634 万吨，环比上调 24 万吨，较上年度增加 54 万吨；库存消费比 64.42%，环比增加 1.15 个百分点，较上年度增加 2.4 个百分点 [6] - 3 月预测美国棉花产量 303 万吨，环比持平，出口预估不变，库存消费比 30.43%，环比持平；巴西产量预估增加 16 万吨至 425 万吨；印度产量预估 512 万吨；中国产量上调 10 万吨至 773 万吨 [6][7] 蛋白粕 - 美国 2026 年大豆种植面积预估为 8470 万英亩，市场预期 8554.9 万英亩，2025 年实际 8121.5 万英亩 [10] - 特朗普计划 5 月访华，中美双方保持沟通 [10] - 3 月 5 - 12 日当周美国出口大豆 30 万吨，当前年度累计出口 3679 万吨，同比减少 884 万吨；对中国出口 8 万吨，累计 1098 万吨，同比减少 1065 万吨 [10] - 截至 3 月 27 日当周，2026 年国内样本大豆到港 1814 万吨，同比增加 299 万吨；样本大豆港口库存 483 万吨，同比增加 227 万吨 [10] - 3 月预测 2025/26 年度全球大豆产量 427.17 百万吨，环比减少 0.99 百万吨，较上年度增加 0.028 百万吨；库存消费比 29.54%，环比减少 0.01 个百分点，较上年度减少 0.3 个百分点 [10] - 3 月预测美国大豆产量 115.99 百万吨，环比持平；巴西产量 180 百万吨，环比持平；阿根廷产量 48 百万吨，环比减少 0.5 百万吨；美国出口量预测维持在 42.86 百万吨 [10] 油脂 - 印尼今年将生物柴油中棕榈油掺混比例从 40%提升至 50% [13] - 美国环保署设定 2026 年生物燃料总合规义务为 268.1 亿 RINs，2027 年为 270.2 亿 RINs，并要求大型炼油商承担 70%的豁免配额 [13] - 印尼要求煤炭、毛棕榈油及其衍生品生产企业满足国内需求前不得出口 [13] - 印尼能源部副部长研究年中重新启动 B50 强制掺混政策的可能性 [13] - 2026 年 1 月印尼棕榈油出口总量 230 万吨，环比减少 49 万吨，同比增加 86 万吨 [13] - 2 月马来西亚棕榈油产量 128 万吨，环比减少 30 万吨，同比增加 9 万吨；出口量 113 万吨，环比减少 33 万吨，同比增加 13 万吨；库存 270 万吨，环比减少 12 万吨，同比增加 119 万吨 [13] - 截至 2 月底印度植物油库存 187 万吨，环比增加 12 万吨，较去年同期基本持平 [13] - 3 月 20 日当周，国内样本三大油脂库存 195 万吨，同比减少 9.5 万吨 [13] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格有稳有降，主产区均价落 0.03 元至 3.28 元/斤，黑山大码落 0.05 元至 3.1 元/斤，辛集持平于 2.87 元/斤，馆陶涨 0.02 元至 3.02 元/斤，供应稳定，走货尚可，预计短期主流稳定，少数涨跌 [16] 生猪 - 昨日国内猪价主流下跌，局部持稳，河南均价落 0.08 元至 9.45 元/公斤，四川均价持平于 9.31 元/公斤，贵州均价落 0.06 元至 8.71 元/公斤，白条走货不快，屠宰量平稳，预计今日继续小跌 [19]