报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂价格继续走弱但尾盘跌幅收窄，市场风险偏好回升 关于津巴布韦禁令放开的担忧及工信部规划对供需有一定利空，情绪面较脆弱 现货表现相对抗跌，产业链价格松动 4月供应压力大但下游需求同比增加，国内碳酸锂缺口仍较大，预计4月进口量下降 5月产量或因津巴布韦进口矿到货量骤降而下降，4 - 5月国内碳酸锂将去库，上游低库存使价格下跌空间有限，叠加地缘局势降温，预计短期碳酸锂价格有望止跌 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 早盘期货一度翻红，午后跌幅扩大，主力合约最低跌至154340，尾盘跌幅收窄，日内消息称津巴布韦内阁重申维持原矿出口禁令 [12] - 现货表现相对抗跌，SMM和钢联现货报价高于盘面，上游出货情绪下降，下游采购情绪持平 [12] - 澳矿降140至2280，云母矿降150至2425，三元材料降600，铁锂降400 - 500，产业链价格松动 [12] - SMM数据显示4月产量预计环比增4%至110950吨，供应压力大；4月下游需求同比增4.6%至137171吨，国内碳酸锂缺口大，预计4月进口量下降 [12] - 考虑5月津巴布韦进口矿到货量骤降，预计5月产量下降，4 - 5月国内碳酸锂去库，当前近一半库存下游持有，上游低库存使价格下跌空间有限，短期价格有望止跌 [12] 行业要闻 - 2025年赣锋锂业深化上下游一体化布局 锂矿板块：Cauchari - Olaroz项目一期产能利用率提高，2025年生产3.41万吨碳酸锂，预计2026年生产3.5 - 4万吨；二期规划年产能4.5万吨LCE；Mariana项目一期2万吨氯化锂生产线投产；Goulamina项目一期已投产，2025年产出精矿33.66万吨，计划2026年满产；塞拉利昂邦巴利锂矿正基建，计划明年投产；Mount Marion项目计划升级选矿工艺，升级后产能60万吨折6%高品质精矿 锂化工板块：四川赣锋5万吨锂盐项目上半年调试，碳酸锂产能满负荷生产；青海赣锋1000吨金属锂项目试生产 [13][14] - 津巴布韦内阁审议批准考察报告，重申维持原矿出口禁令以推动增值加工等发展，还指示复制推广水电模式提升发电能力 [14]