市场回顾与短期展望 - 恒生指数周三收报25,294点，上涨506点或2.04%，大市成交2,914亿元，北水净流出127亿元 [1][4][5] - 报告核心观点：恒指短期上望25,700点，该点位相当于1月高位下跌至3月低点后反弹的黄金比率0.382倍，前提是恒指需企稳250天线 [1] - 市场情绪得到提振，主要因美伊局势暂时缓和、油价高位回落缓解通胀疑虑，以及个别中资企业恢复中东船运，同时官媒呼吁外卖平台结束价格竞争被市场解读为官方叫停恶性竞争的积极信号 [1] - 市场焦点预计将重返中美贸易关系，因美国总统特朗普计划于5月中旬访华，中国国家主席习近平也将在年内回访华盛顿 [1] - 外围市场方面，美股三大指数上涨0.5%至1.2%，欧洲股市造好，德法英股涨幅在1.9%至2.7%之间，现货金价上涨1.9% [5] 宏观焦点与数据 - 中国宏观：中国3月RatingDog制造业PMI回落至50.8，低于市场预期的51.5和2月的52.1，但仍连续4个月位于荣枯线50以上，投入价格及产出价格创四年来最大涨幅 [3][6] - 中国政策：国务院总理李强强调推进新型电网建设，加快能源结构调整优化，打造安全可靠、绿色低碳、坚强韧性的智能电网 [3][7] - 中国政策：人行等四部门召开科技金融工作推进会，强调要丰富适应高新技术领域特点的金融产品，发挥科技创新再贷款等政策作用 [7] - 中国贸易：2026年首两个月，中国锂电池出口额达142亿美元，同比增长46%，对欧盟出口占比达43.1%，但对美国出口占比剧烈萎缩至9.7% [7] - 中国房地产：3月深圳一、二手住宅总网签量7,898套，较前两个月上涨117%，创近11个月最高 [7] - 香港零售：香港2月零售业总销货价值临时估计为350亿港元，按年上升19.3%，远胜市场预期的12.2%，首两个月合计上升11.8% [7] - 澳门博彩：澳门3月博彩收入按年升15%至226.12亿澳门元，胜预期，首三个月累计上升14.3%至658.73亿澳门元 [3][7] - 美国经济：美国3月ADP私人企业职位增加6.2万个，胜预期；2月零售销售按月增加0.6%，胜预期；3月ISM制造业指数为52.7，亦胜预期 [3][6][8] - 美国库存：美国上周原油库存增加545.1万桶，远高于市场预期的增加81.4万桶 [8] - 欧洲通胀：欧元区3月消费者价格同比上涨2.5%，创2025年1月以来最高，环比跳升1.9个百分点，但核心通胀回落至2.3% [9] - 地缘与能源：国际能源署(IEA)署长表示，4月中东石油供应中断情况将加剧并波及欧洲，目前因中东危机已有超过每日1200万桶的石油供应损失 [8] 行业与板块动态 - 创新药/CXO：报告短期看好创新药板块，因CXO业绩强劲，且第二季将迎来重磅学术会议验证研发进展 [2] - AI与半导体：AI大模型密集升级，推动半导体行业高速增长 [6] - 电动车：车企3月出货量按月改善 [6] - 新型电网与能源：李强总理调研强调推进新型电网建设，推动水、风、光、氢、天然气等多能互补，并考察了新能源装备制造企业 [7] - 科技金融：政策支持构建同科技创新相适应的科技金融体制，推动金融资源精准投向科技创新领域 [7] 重点企业消息 - 名创优品(9896)：旗下潮玩品牌TOP TOY再度递交上市申请，其2025年纯利为9,272.5万元人民币，按年减少68.79%，营业额为35.87亿元人民币，增长87.91% [3][10] - 零跑汽车(9863)：3月交付新车50,029辆，按年增长35% [3][11] - 小鹏集团(9868)：3月交付新车27,415辆，按月增长80% [3][11] - 百奥赛图(2315)：与四环医药(0460)达成战略合作，加强减重等多领域创新药研发 [3][12] - 中芯国际(0981)：据报道，斥资4.32亿美元成立新的半导体公司 [10] - 卧安机器人(6600)：战略投资具身智能公司慧灵科技(深圳)，总代价2.4亿元人民币，获得21%股权 [10] - 阿里巴巴(9988)：发布图像生成与编辑统一模型Wan2.7-Image [10] - 京东集团(9618)：发行总额100亿元人民币的优先无担保票据，包括75亿元2.05%的2031年到期票据和25亿元2.75%的2036年到期票据 [10] - 小米汽车(1810)：3月全系交付量超2万辆，其中新一代SU7在9天内累计交付超7,000辆 [11] - 比亞迪(1211)：3月汽车销量约30.02万辆，按年下跌20.45% [11] - 理想汽车(2015)：3月交付新车约41,053辆，按年升11.94%，新一代理想L9预计第二季度上市 [11] - 蔚来(9866)：3月交付35,486辆汽车，按年增长136%；第一季度交付83,465辆，增长98.3% [11] - 百度(9888)：旗下自动驾驶出行平台“萝卜快跑”在武汉出现多辆Robotaxi停摆的系统故障 [11] - 聯想集團(0992)：董事长杨元庆提出目标，将公司全面转型为AI原生公司，目标两年后收入超过1000亿美元（约7800亿港元） [11] - 金風科技(2208)：发布“风储智联一体化解决方案”，称应用后可实现风电场年发电收益提升20%至30% [12] - 兆科眼科(6622)：预计多个产品申请将于下半年陆续获批，并希望今年将国际网络拓展至拉丁美洲或南美洲 [12]