总量研究 - 报告指出，10年期国债是整条收益率曲线中最受市场关注的期限，30年期与10年期国债的利差常作为对比两个期限投资性价比的指标，利差分位数越高，意味着30年期相对于10年期的投资性价比越高[2] - 报告认为，做平30年期与10年期国债收益率曲线的机会已经出现[2] 公司研究：基础化工 - 石大胜华2025年电解液行业景气度显著改善，公司盈利能力大幅提升[3] - 报告上调公司2026-2027年盈利预测并新增2028年预测，预计2026-2028年归母净利润分别为4.07亿元（上调328%）、4.57亿元（上调217%）、5.05亿元，对应EPS分别为1.75元、1.96元、2.17元[3] 公司研究：公用事业 - 朗新科技2025年实现营收45.17亿元，同比增长0.84%；归母净利润1.05亿元，同比扭亏为盈[4] - 报告预计公司2026-2028年EPS分别为0.39元、0.46元、0.50元，当前股价对应PE分别为40倍、34倍、31倍[4] - 考虑到高研发投入下短期业绩或将承压，报告将公司评级下调至“增持”[4] 公司研究：机械制造 - 安东油田服务2025年归母净利润同比增长53.8%[5] - 报告分别下调公司2026-2027年归母净利润预测17.0%、14.4%至3.8亿元、4.8亿元，并引入2028年预测5.9亿元，对应EPS分别为0.13元、0.16元、0.20元[5] - 公司轻资产业务稳健发展，油田开发业务模式有望打开新成长空间[5] 公司研究：电子 - 晶晨股份2025年实现营收67.93亿元，同比增长14.63%；实现归母净利润8.73亿元，同比增长6.21%[6] - 公司新品持续放量，业绩维持较高速度增长，报告预测2026-2028年归母净利润为14.00亿元、18.40亿元、23.70亿元[6] 公司研究：海外TMT - 极智嘉2025年经调整净利润首度扭亏，海外订单高增夯实全球领先地位[8] - 报告看好公司全球化战略深化及前瞻布局具身智能，上修2026-2027年营收预测至41.4亿元、54.4亿元（此前为40.5亿元、51.2亿元），新增2028年营收预测69.2亿元[8] - 高伟电子2025年业绩表现强劲，验证了其在核心客户供应链中份额提升的逻辑[8] - 报告看好公司在手机光学升级趋势下的成长性及向AI眼镜、机器人等新市场拓展的空间，预计2026-2028年归母净利润为2.3亿美元、2.9亿美元、3.6亿美元[8] - 佑驾创新2025年营业收入7.59亿元人民币，亏损4.16亿元，辅助驾驶稳中向高，智舱业务受政策驱动，L4业务实现突破[9] - 报告预测公司2026-2028年营收分别为13.45亿元、22.03亿元、24.93亿元人民币，认为中长期内高阶辅助驾驶、智能座舱及L4级自动驾驶将驱动业绩保持较高增速[9] - 黑芝麻智能2025年全年营收高速增长，经调整净亏损收窄[10] - 报告维持2026-2027年营收预测14.61亿元、22.17亿元人民币，新增2028年营收预测31.14亿元人民币，看好公司辅助驾驶产品出货量增长及向机器人、L4等场景拓展[10] 公司研究：社会服务 - 思考乐教育2025年实现营业收入7.9亿元，同比下降7.8%；归母净利润-0.8亿元，同比由盈转亏[11] - 新校区爬坡致业绩承压，期间费用率同比上行，深圳市场短期承压，大湾区布局稳步推进[11] - 报告下调公司2026-2027年归母净利润预测分别至0.71亿元、1.35亿元（前次预测分别为2.09亿元、2.71亿元），引入2028年预测为2.05亿元，当前股价对应2026-2028年PE分别为13倍、7倍、5倍[11] 公司研究：食品饮料 - 东鹏饮料2025年全年实现营业收入208.75亿元，同比增长31.80%；实现归母净利润44.15亿元，同比增长32.72%；扣非归母净利润41.84亿元，同比增长28.26%[12] - 多品类、全国化战略成效显著，报告小幅下调公司2026-2027年归母净利润预测，预计分别为56.04亿元（下调4.0%）、66.60亿元（下调5.5%），新增2028年预测为78.10亿元[12] - 光明乳业2025年实现营收238.95亿元，同比下降1.58%；归母净亏损1.49亿元，2024年同期为归母净利润7.22亿元[13] - 2025年第四季度实现营收56.64亿元，同比下降3.42%；归母净亏损2.36亿元，2024年同期为归母净利润6.06亿元[13] - 报告预测2026-2028年EPS为0.28元、0.34元、0.39元，当前股价对应P/E分别为27倍、23倍、20倍[13] 公司研究：高端制造 - 大族数控2025年实现营收57.7亿元，同比增长72.7%；归母净利润8.2亿元，同比增长173.7%[14] - 盈利水平持续提升，毛利率同比提升7.0个百分点至35.1%，主要因CCD钻孔机等高端设备销售占比提升[14] - 报告预测公司2026-2028年归母净利润分别为17.1亿元、28.8亿元、39.2亿元，当前股价对应2026-2028年PE估值分别为45倍、27倍、20倍[14] 市场数据 - A股市场主要指数普遍上涨，上证综指收于3948.55点，涨1.46%；沪深300指数收于4526.07点，涨1.71%；深证成指收于13706.52点，涨1.70%；创业板指收于3247.52点，涨1.96%[7] - 商品市场方面，SHFE黄金收于1053.18元/克，涨3.24%；SHFE铜收于97030元/吨，涨1.77%；SHFE燃油收于4001元/吨，跌10.01%[7] - 外汇市场方面，美元兑人民币中间价为6.9025，跌0.24%；欧元兑人民币中间价为7.9806，涨0.64%[7] - 利率市场方面，DR001加权平均利率为1.2693%，跌0.35个基点；DR007为1.4226%，跌0.04个基点；DR014为1.4243%，跌4.41个基点[7]