报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行分析，认为多数品种受中东局势、供需关系、政策规则等因素影响，价格走势呈现震荡特征，不同品种因自身基本面差异表现不同，投资者需关注地缘冲突、需求变化、政策调整等因素[2][8][10] 各行业总结 金属行业 - 原油：昨日大幅回调，受美国表态、资金获利了结等利空影响，但美伊诉求互斥，短期协议难达成，霍尔木兹海峡运输差距大，IEA成员国后续有补库需求，短期双向波动大，长期走势取决于海峡畅通情况[2] - 贵金属：美伊各执一词，需警惕战事升级风险，关注特朗普讲话，美国ADP就业等数据超预期[3] - 铜：隔夜沪铜震荡，市场对中东停战有期待但不确定性高，ADP数据乐观，等待非农就业，短线局势不明，倾向震荡交投，空单可背靠9.75 - 9.78万持有[4] - 铝：隔夜沪铝偏强震荡，现货贴水，铝锭社库增、铝棒社库降，海外短缺预期升温，但战争难短期结束，不宜追涨；再生铝减产抵抗增加使沪铝反弹，但进口压力大，消费支撑有限，反弹压力位1.7万元/吨[5][9] - 铸造铝合金：跟随铝价波动，与沪铝价差维持千元附近[6] - 氧化铝：海运费推升进口矿成本，但广西新建厂二季度将释放产量，过剩前景未变，短期承压等待几内亚政策明朗[7] - 锌：4月炼厂检修影响量2.3万吨，市场有挺价情绪，但下游库存足，接货意愿低，传统旺季基本面略好转，短期震荡2.25 - 2.4万元/吨，中线仍反弹空配[8] - 镍及不锈钢：沪镍震荡，交投平淡，美元强势施压，菲律宾矿价涨超30%，库存有增，关注矿端变化，整体震荡[10] - 锡：隔夜伦锡震荡收阳，沪锡短线稳定在MA5上方，即将测试38万中长期均线，倾向逢高短空[11] - 碳酸锂：期货尾盘有资金抄入，市场传津巴布韦解禁方案打压价格，下游部分企业订单或减量，库存首周增库，盘面跟随有色反弹，关注4月需求，短期震荡[12] 能源化工行业 - 多晶硅：广期所发布新规，扩大可交割资源、降低参与门槛，期货进入二线企业成本博弈区间，光伏产业链基本面弱，短期情绪偏空，盘面有下行压力[13] - 工业硅：现货价格下调，下游接受度低，供应端开工平稳，暂无收缩信号，需求端4月预计收缩，8000元/吨有成本支撑，短期低位震荡[14] - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，螺纹表需回暖、产量回落、库存下降，热卷需求回暖慢、产量升、库存降，高炉复产但利润制约回升空间，下游需求有改善但持续性待察，出口回落，成本中枢下移，短期有反复[15] - 铁矿：隔夜盘面下跌，供应端澳洲发运将回升，国内到港量反弹、库存去化，需求端旺季需求回暖、铁水产量增加，外部冲突不确定，油价有成本支撑，预计盘面震荡[16] - 焦炭&焦煤：日内价格下行，焦炭首轮提涨落地，焦化利润一般、日产小增、库存小增，贸易商采购意愿改善；焦煤蒙煤通关量高，煤矿产量高位、周产量小降，竞拍成交好，终端库存抬升，整体碳元素供应充裕，盘面升水有拖累，关注地缘消息[17] - 锰硅：日内价格偏弱震荡，能源价格抬升使锰矿成本预期上升，现货成交价格升、港口库存小增，需求端铁水产量升，供应降、库存降，关注地缘消息[18] - 硅铁：日内价格偏弱震荡，兰炭价格升侵蚀利润，部分产区扭亏，需求端铁水产量反弹、出口稳定、金属镁产量高，供应降、库存降，价格或受硅锰带动[19] - 集运指数（欧线）：现货运价中枢回落，4月下旬报价或不佳，近月合约承压，远月合约对宏观敏感，特朗普讲话或加剧波动，06合约部分地缘溢价消化，下探空间收窄[20] - 燃料油&低硫燃料油：隔夜跟随原油下跌，特朗普讲话将影响市场预期，基本面供应偏紧，霍尔木兹海峡问题难短期解决，低硫供应收紧，国内原料或拖累开工，天然气产能受损支撑走势，绝对价格跟原油及战局，裂解价差有支撑[21] - 沥青：原油回调，沥青跟跌有限，裂解价差反弹，4月炼厂排产下滑，出货量低，库存减少，价格跟随原油，基本面好转有抗跌性，回调空间有限[22] - 尿素：华中、华北现货稳中小涨，日产回落，农业需求入空档，工业下游支撑尚可，企业去库，受政策限制行情大稳小动[23] - 甲醇：地缘局势反复，伊朗装置重启，进口到港量低，华东港口去库，国产装置开工高，进口预期收紧，下游开工提升，市场预期强势，关注地缘和下游利润[24] - 纯苯：期货跟随油价回落，国内装置停车降负多，进口到货弱，下游开工回升，港口去库，跟随原料波动，关注局势和供应[25] - 聚丙烯&塑料&丙烯：期货盘面跌拖累现货，下游刚需入市，聚乙烯供应缺口或扩大、月初补货预期增，价格偏强震荡；聚丙烯下游需求跟进但采购积极性降，供应缩量及地缘因素支撑价格[26] - PVC&烧碱：PVC夜盘回升，部分装置有恢复和降负可能，库存下降，下游开工季节性提升但同比低，出口预期向好，关注地缘和乙烯供应；烧碱震荡弱，氯碱利润升、供应回升、库存回升，高度碱走势好支撑32液碱，下游采购涨价期价跌幅或收窄，关注地缘[27] - PX&PTA：伊朗局势缓和可能使油价带动下跌，国内PX负荷高位、部分降负停车，PTA装置降负增加，下游聚酯等小幅提负，单边受能源主导，局势缓和远月预期供应恢复，月差偏多[28] - 乙二醇：负荷略有下降，港口库存增加，下游恢复慢、消耗库存，市场交易局势缓和价格回落，关注局势演变[29] - 短纤&瓶片：短纤负荷回升，下游织造提负放缓、消化原料、新单商谈不畅，跟随原料下跌；瓶片效益尚可、负荷有回落，月差震荡，关注局势和行业负荷[30] - 玻璃：弱势运行，行业去库力度放缓，中上游库存压力大压制现货价格，产能窄幅波动，下游刚需补库、订单环比增但同比弱，库存有压力且低估值，期价宽幅震荡[31] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：原油下跌，泰国原料上涨，全球天胶供应增，国内丁二烯橡胶装置开工降，轮胎开工升、库存有降有增，天胶库存增加，合成胶供应降、库存降，地缘风险存，成本驱动，需求平稳，观望，把握跨品种套利机会[32] - 纯碱：震荡偏弱，行业累库压力大，利润修复供应回升，光伏玻璃冷修减产拖累需求，预期高位承压[33] 农产品行业 - 大豆&豆粕：USDA报告预计2026年美豆种植面积增4.29%但低于预期，美豆夜盘上涨，美伊战争变化使能源和农产品期货走弱，关注多维度因素，风险提升[34] - 豆油&棕榈油：原油下跌，豆棕油跟随，美农业部报告显示大豆面积同比增、玉米面积同比降但有差异，后续面积或波动，关注中东局势[35] - 菜籽&菜油：隔夜加拿大菜籽期价受植物油和原油影响下跌，中东局势缓和或挤压地缘溢价，菜籽到港后供应改变，菜粕需求改善，菜油需求受外部政策影响，菜系油粕比高位波动，关注中东局势[36] - 豆一：国产大豆主力合约下跌，原油下跌，本周购销成交好，美农业部报告显示面积有变化且后续或波动，关注中东局势影响[37] - 玉米：夜盘期货偏弱震荡，北港价格有调整，国内托市小麦拍卖或冲击玉米价格，关注售粮进度等因素，期货偏弱[38] - 生猪：现货价格创新低，近月合约承压，远期合约接近成本线，仔猪亏损，短期关注供应压力释放，中期关注产能去化，全年供需宽松，猪价需低位促产能去化[39] - 鸡蛋：期货弱势，现货下跌，3月在产蛋鸡存栏和鸡苗补栏量增加，关注鸡苗补栏情绪，中长期存栏或下降，关注期现基差[40] - 棉花：美棉种植意向报告偏空，郑棉下跌，现货基差稳、成交弱，市场担忧消费透支，商业库存较2月底减少但高于去年同期，旺季表现好，近期纯棉纱走货放缓，关注订单和种植情况，短期观望[41] - 白糖：隔夜美糖震荡，国际关注新榨季巴西产量，预计因降雨和制糖比例下降减产；国内弱现实强预期，本榨季供需宽松，短期糖价有压力，中长期关注厄尔尼诺和广西减产预期[42] - 苹果：期价高位回调，交易主线在需求端，西北产区好货少，现货转向山东但质量差价格高，下游接受低，资金撤离致期货回调，观望[43] - 木材：期价震荡，外盘报价涨，国内现货弱，短期到港量少，下游需求恢复、港口出库增加，库存总量低，低库存有支撑，观望[44] - 纸浆：期货反弹受阻下跌，基本面一般，港口库存高位且累库，海外报价有调整，国内需求一般，采购谨慎，下游价格和利润不佳，短期低位区间震荡[45] 金融行业 - 股指：昨日沪指和创业板指上涨，期指主力合约全线收涨，IM领涨，基差贴水，隔夜外盘欧美股市涨，美国经济初显“再加速”信号，关注地缘问题，当前基差可考虑多头替代策略，担心反复可布局虚值看跌期权保护[46] - 国债：期货昨日总体收跌，TF和T幅度大，曲线走凸，权益资产表现好和央行投放少使债市调整，长端利率窄幅震荡，曲线或延续陡峭化，30 - 10Y有超陡走平可能[47]