报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格受地缘局势影响波动 市场需关注局势发展 各品种预计震荡运行 [1][2][3][5][7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周三油价重心下挫 WTI 5 月合约跌 1.26 美元至 100.12 美元/桶 跌幅 1.24% 布伦特 6 月合约跌 2.81 美元至 101.16 美元/桶 跌幅 2.7% SC2605 收于 664.8 元/桶 跌 31 元/桶 跌幅 4.46% 特朗普称德黑兰提出停火请求令油价承压 霍尔木兹海峡被伊朗封锁 若局势缓和有助于降低基础设施受损风险 OPEC3 月产量降 750 万桶/日 油市信心受挫 油价整体将反复震荡 [1] - 燃料油：周二 FU2605 收跌 11.17% 报 4001 元/吨 LU2605 收跌 8.36% 报 4716 元/吨 中国地炼开工率弱势走低 截至 4 月 1 日为 62.88% 较上周跌 1.95 个百分点 燃料油受成本端原油支撑且供应收紧 需求有支撑 预计维持高位运行 需警惕冲突结束后油价短期大幅回落风险 [2] - 沥青：周二 BU2606 收跌 5.56% 报 4284 元/吨 本周国内炼厂沥青总库存水平为 26.82% 环比上升 0.75% 社会库存率为 37.40% 环比上升 0.28% 国内沥青厂装置开工率为 24.91% 环比上升 0.90% 油价对沥青供应传导滞后 预计沥青价格偏强运行 需警惕冲突结束后油价短期大幅回落风险 沥青价格波动率预计小于其他油品 [2] - 聚酯：TA605 昨日收盘 6366 元/吨 收跌 4.76% EG2605 收盘 4863 元/吨 收跌 6.8% PX 期货主力合约 605 收盘 9190 元/吨 收跌 5.26% 江浙涤丝产销清淡 贵州一套 30 万吨/年合成气制乙二醇装置停车检修 台湾一套 36 万吨/年乙二醇装置停车 原油价格回落 产业链冷暖存异 聚酯产业链跟随成本端波动 [3] - 橡胶：周三沪胶主力涨 70 元/吨至 16415 元/吨 NR 主力涨 60 元/吨至 13665 元/吨 丁二烯橡胶 BR 主力跌 565 元/吨至 16785 元/吨 2026 年 2 月全球天胶产量料增 3.4%至 99.4 万吨 消费量料降 16.6%至 108.8 万吨 海外产区低产 国内部分地区开割 预计清明后全面开割 天然橡胶和丁二烯橡胶走势分化 [3][5] - 甲醇：周三太仓现货价格 3215 元/吨 内蒙古北线价格 2585 元/吨 CFR 中国价格 412 - 416 美元/吨 CFR 东南亚价格 679 - 684 美元/吨 到港量兑现低位预期 库存开始下降 后续伊朗装置供应恢复可能压制价格上涨空间 伊朗局势不明朗易使盘面大幅波动 [5] - 聚烯烃：周三华东拉丝主流 9100 - 9300 元/吨 油制 PP 毛利 -1824.56 元/吨 煤制 PP 生产毛利 2084.67 元/吨 上游装置检修和降负装置偏多 产量维持低位 下游工厂开工负荷提升 春季需求释放 市场去库 但地缘风险推升成本 下游利润空间压缩 后续需求增长恐受阻 [5] - 聚氯乙烯：周三华东、华北、华南 PVC 市场价格稳中下调 出口将对内需形成一定补充 基差和月差结构在国内需求弱修复背景下维持较低水平 做空力量未减弱 PVC 在化工板块弹性较低 需关注出口订单兑现情况以及中东局势动态 [7] 市场消息 - 特朗普发文称德黑兰提出停火请求令油价承压 霍尔木兹海峡自 2 月底战争爆发后被伊朗封锁 伊朗表示不会因美国领导人举动重新开放该水道 关键航道未来由伊朗和阿曼决定 [9] - 美国能源信息管理局数据显示 美国原油库存增加约 550 万桶 为 2023 年 6 月以来最高水平 中东原油供应中断使市场对替代原油需求激增 与大西洋市场挂钩的原油价格周三创下多年新高 [9] 图表分析 主力合约价格 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、LPG、PTA、乙二醇、短纤、LLDPE、聚丙烯、PVC、甲醇、苯乙烯、20 号胶、橡胶、合成橡胶、欧线集运、对二甲苯、瓶片等主力合约收盘价图表 [11][14][17][20][21][23][28][29] 主力合约基差 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、乙二醇、PP、20 号胶、对二甲苯、合成橡胶、瓶片等主力合约基差图表 [30][34][36] 跨期合约价差 展示燃料油、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶等合约价差图表 [39][41][45][47][48][51] 跨品种价差 展示原油内外盘价差、原油 B - W 价差、燃料油高低硫价差、燃料油/沥青比值、BU/SC 比值、乙二醇 - PTA 价差、PP - LLDPE 价差、天胶 - 20 号胶价差、PTA 加工费、乙烯法制乙二醇现金流等图表 [54][57][59][60][61] 生产利润 展示 LLDPE、PP 生产利润图表 [62] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕 上海财经大学硕士 获多项分析师奖项 有十余年期货衍生品市场研究经验 服务多家企业 担任媒体特约评论员 [65] - 能源化工研究总监杜冰沁 美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士 获多项分析师奖项 扎根能源行业研究 撰写多篇深度报告 接受媒体采访 [66] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 金融学硕士 获多项分析师奖项 从事相关期货品种研究 擅长数据分析 多次在媒体发表观点 [67] - 甲醇/丙烯/纯苯 PE/PP/PVC 分析师彭海波 工学硕士 中级经济师 获优秀作者称号 有多年能化期现贸易工作背景 通过 CFA 三级考试 [68]