报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权进行分析，给出各期权标的行情解析、期权因子研究及策略建议 [7][19][32] 各期权相关总结 铝合金（AD）期权 - 标的期货市场数据：ad2605合约昨日收盘价23515元，较前日下跌40元、0.16％，成交量5533手，较前日减少1968手，持仓量6608手，较前日减少350手 [4][7] - 期权因子 - 量仓PCR：铝合金看涨期权成交量206，减少544，持仓量628，增加40；看跌期权成交量166，减少260，持仓量641，增加20；成交量PCR为0.81，增加0.24，持仓量PCR为1.02，减少0.04 [5] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ad2605，压力位23600，支撑位23000，加权隐波率25.85%，减少0.85%，年平均隐波率14.16% [6] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1416上方波动，持仓量PCR收报1.0207，位于近一年来的23.96%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AD2605P22400、S_AD2605C23800 [7][8] 铝（AL）期权 - 标的期货市场数据：al2605合约昨日收盘价24660元，较前日下跌105元、0.42%，成交量306898手，较前日减少50875手，持仓量246647手，较前日减少12192手 [16][19] - 期权因子 - 量仓PCR：铝看涨期权成交量96775，减少10350，持仓量73048，增加739；看跌期权成交量34507，增加6314，持仓量42511，增加3439；成交量PCR为0.36，增加0.09，持仓量PCR为0.58，增加0.04 [17] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约al2605，压力位26200，支撑位23000，加权隐波率23.87%，减少4.01%，年平均隐波率16.97% [18] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1697上方波动，持仓量PCR收报0.582，位于近一年来的15.92%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AL2605P23000、S_AL2605P23400和S_AL2605C25000、S_AL2605C26000 [19][20] 氧化铝（AO）期权 - 标的期货市场数据：ao2605合约昨日收盘价2758元，较前日下跌116元、4.03％，成交量334088手，较前日减少65546手，持仓量192640手，较前日减少6635手 [29][32] - 期权因子 - 量仓PCR：氧化铝看涨期权成交量76990，减少15112，持仓量100040；看跌期权成交量23435，减少4406，持仓量27201；成交量PCR为0.3，持仓量PCR为0.27，减少0.01 [30] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ao2605，压力位3500，支撑位2700，加权隐波率37.11%，减少2.15%，年平均隐波率33.09% [31] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3309上方波动，持仓量PCR收报0.2719，位于近一年来的21.63%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AO2605P2800、S_AO2605C3200 [32][33] 铜（CU）期权 - 标的期货市场数据：cu2605合约昨日收盘价97030元，较前日上涨1470元、1.53%，成交量115642手，较前日增加18767手，持仓量186251手，较前日增加502手 [40][43] - 期权因子 - 量仓PCR：铜看涨期权成交量58444，增加16625，持仓量50357，增加551；看跌期权成交量44730，增加12792，持仓量48695，增加2635；成交量PCR为0.77，持仓量PCR为0.97，增加0.04 [41] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约cu2605，压力位100000，支撑位90000，加权隐波率24.95%，减少1.43%，年平均隐波率23.35% [42] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2335上方波动，持仓量PCR收报0.967，位于近一年来的83.67%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_CU2605P90000、S_CU2605C100000 [43][44] 镍（NI）期权 - 标的期货市场数据：ni2605合约昨日收盘价134540元，较前日下跌1090元、0.80%，成交量241171手，较前日减少49240手，持仓量159367手，较前日减少5333手 [52][55] - 期权因子 - 量仓PCR：镍看涨期权成交量33417，减少15425，持仓量34241，增加85；看跌期权成交量12890，减少1287，持仓量20888，增加146；成交量PCR为0.39，增加0.1，持仓量PCR为0.61 [53] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ni2605，压力位140000，支撑位130000，加权隐波率37.65%，减少1.86%，年平均隐波率31.44% [54] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3144上方波动，持仓量PCR收报0.61，位于近一年来的63.67%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略，如S_NI2605P126000、S_NI2605P13000和S_NI2605C146000、S_NI2605C150000 [55][56] 铅（PB）期权 - 标的期货市场数据：pb2605合约昨日收盘价16655元，较前日上涨155元、0.93%，成交量78614手，较前日增加38116手，持仓量61668手，较前日增加1005手 [64][67] - 期权因子 - 量仓PCR：铅看涨期权成交量6508，增加4035，持仓量5098，增加373；看跌期权成交量3129，增加1822，持仓量4368，减少220；成交量PCR为0.48，减少0.05，持仓量PCR为0.86，减少0.11 [65] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约pb2605，压力位17000，支撑位16200，加权隐波率15.57%，减少1.24%，年平均隐波率18.41% [66] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1841上方波动，持仓量PCR收报0.8568，位于近一年来的80.41%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_PB2605P15800、S_PB2605P16200和S_PB2605C17200、S_PB2605C17600 [67][68] 锡（SN）期权 - 标的期货市场数据：sn2605合约昨日收盘价375210元，较前日上涨5940元、1.60％，成交量225356手，较前日减少25102手，持仓量39547手，较前日增加499手 [76][79] - 期权因子 - 量仓PCR：锡看涨期权成交量38618，减少12707，持仓量13173，减少64；看跌期权成交量17884，减少887，持仓量9877，增加1171；成交量PCR为0.46，持仓量PCR为0.75，增加0.09 [77] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约sn2605，压力位450000，支撑位300000，加权隐波率53.53%，减少5.35%，年平均隐波率38.54% [78] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3854上方波动，持仓量PCR收报0.7498，位于近一年来的53.88%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_SN2605P350000和S_SN2605C400000 [79][80] 锌（ZN）期权 - 标的期货市场数据：zn2605合约昨日收盘价23550元，较前日下跌15元、0.06%，成交量87777手，较前日减少9536手，持仓量88931手，较前日减少2612手 [88][91] - 期权因子 - 量仓PCR：锌看涨期权成交量16772，减少1809，持仓量21539，减少557；看跌期权成交量12016，增加4382，持仓量13761，增加1125；成交量PCR为0.72，增加0.31，持仓量PCR为0.64，增加0.07 [89] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约zn2605，压力位24000，支撑位23000，加权隐波率16.97%，减少0.13%，年平均隐波率17.88% [90] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1788上方波动，持仓量PCR收报0.6389，位于近一年来的8.57%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_ZN2605C23000和S_ZN2605C24000，波动性策略无 [91][92]