行业投资评级 - 对非银行金融行业维持“看好”评级 [5] 报告核心观点 - 寿险“开门红”表现平稳收官，保费增长延续较强韧性，分红险长期增长逻辑不改 [7] - 财产险整体保持增长，非车险表现好于车险，是财险保费增长的主要支撑 [7] - 当前保险板块经历持续回调，配置性价比凸显，兼具低估值、基本面改善与权益弹性，建议重视回调后的中长期配置机会 [7] 行业经营数据总结 - 行业整体保费：2026年1至2月，保险行业保费收入16,422亿元，同比增长8.4% [7] - 人身险保费：2026年1至2月，人身险保费收入13,108亿元，同比增长9.7% [7] - 寿险：保费收入11,323亿元，同比增长10.9%，较2025年同期的负增长明显改善 [7] - 健康险：保费收入1,724亿元，同比增长3.1% [7] - 意外险：保费收入61亿元，同比下降12.9% [7] - 人身险投资款：2026年1至2月，保户投资款新增缴费2,389亿元，同比增长16.8%；投连险独立账户新增缴费20亿元，同比持平 [7] - 财产险保费：2026年1至2月，财产险保费收入3,314亿元，同比增长3.5% [7] - 车险：保费收入1,418亿元，同比下降0.9% [7] - 非车险：保费收入1,896亿元，同比增长7.0% [7] - 责任险：保费收入279亿元，同比增长10.3% [7] - 农业险：保费收入228亿元，同比下降3.8% [7] - 短期健康险：保费收入812亿元，同比增长20.5% [7] - 短期意外险：保费收入97亿元，同比增长6.6% [7] 相关市场与资产数据 - 汽车销售：2026年1至2月，乘用车销量352.4万辆，同比下降10.7%；新能源汽车销量171.0万辆，同比下降6.9% [7] - 行业资产：人身险总资产维持高增长，财产险总资产增长稳健 [43][44][48] 投资建议与关注标的 - 建议重点关注两类公司：一是“开门红”表现较好、分红险转型推进领先、渠道经营稳健的头部险企；二是资产端权益弹性更足、OCI占比更高且久期匹配更优的公司 [7] - 相关标的包括：中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保 [7]