报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 丁二烯橡胶下跌空间有限，在12200价位存在支撑，原料丁二烯2026年国内上半年无新增投产，下游零星投产，海外混解装置逐步清退，可进口货源有限，供需边际修复下，价格中枢预计上移，下方支撑偏强 [3] - 供应大幅缩减，胶价强势运行，成本上丁二烯供需紧平衡，边际扰动效应较大，供需上供给大幅缩减，4月预期货源紧张，相关胶种偏强，存提振效应 [6] 各部分总结 行情回顾 - 展示合成橡胶 - 丁二烯行情走势及合成橡胶主力合约收盘价相关数据 [12][14] 合成橡胶近期盘面总览 合成胶及相关胶种概况 - 展示合成橡胶主力合约盘面总览、盘面价格价差、基差月差、盘面价格与胶种间价差相关数据 [20][22][27][34] 成本端 原油与石脑油 - 展示近期原油价格变动、原油价格与丁二烯市场价、原油价格与BR主力合约、近期石脑油价格变动、石脑油价格与BR主力合约、石脑油与国内丁二烯价格等相关数据 [40][45][48][54] 丁二烯 - 月度回顾与后市分析：价格本周延续走强，中化华东丁二烯挂牌价报18000元/吨，截至3月27日，华东港口自提价18000 - 18100元/吨，山东鲁中地区送到价18200 - 18400元/吨；供应本周丁二烯开工率75.2%，环比 +0.99%，截至2月27日，国内丁二烯样本库存6.7万吨，其中样本港口库存3.84万吨；生产利润截至2月27日，丁二烯碳四抽提生产毛利约9400元/吨，氧化脱氢生产利润约7400元/吨，近期生产利润进一步走强 [57][58] - 价格：展示丁二烯市场价区域差异、季节趋势、与BR主力合约对比等数据，以及丁二烯CIF美国、FD西北欧、CIF东南亚、CIF中国的价格数据 [61][69] - 国内生产利润：介绍丁二烯成本曲线，抽提法产能占比93% + ，山东地区抽提法生产成本约为6630元/吨，抽提利润3970元/吨；氧化脱氢法产能占比不足7%，山东地区氧化脱氢法生产成本约为8630元/吨，氧化脱氢利润19700元/吨 [72] - 丁二烯供给：2026年度暂无已投产能，无退出产能计划，截止2026年1月当年已投产能0万吨，计划投放产能包括2026年9月独山子 - 里布石化12万吨/年丁二烯装置投产、2026年10月华特阿美6万吨/年丁二烯装置投产、2026年12月古雷石化 - 中沙官霸乙烯20万吨/年丁二烯装置投产，预估2026年合计新增产能在48万吨，产能增速6.14% [78] - 丁二烯下游：展示丁二烯下游价格变动、生产情况相关数据，下游暂无新增产能和退出产能计划，2026年下游预计投产折丁二烯36.405万吨/年，产能增速4.04% [83][85][87] 供给端：合成橡胶 本月摘要 - 现货方面顺丁橡胶中油华东出厂价格报18500元/吨，4月预估结算均价18468元/吨；供应方面本周中国高顺顺丁橡胶行业产能利用率为53.19%，环比 -18.89%，库存4.15万吨，对比今年50%库存分位数3.24万吨，中性偏高；顺丁橡胶供应大幅缩减，胶价强势运行，当前价格超越18000元/吨，若向上逼近20000元/吨则已接近极值，存在冲高回落风险，当前参与风险度极高，前期多单可持有，现阶段不建议新入场 [104] 顺丁橡胶 - 价格：展示顺丁橡胶市场价与BR主力合约、市场价季节趋势、出厂价季节趋势、国内市场价格区间与进口价等相关数据 [108] - 利润与供给：山东地区顺丁橡胶生产成本约为12650元/吨，生产利润约350元/吨；本年度无产能推出计划，截至2026年1月暂无顺丁橡胶新增产能，2026年Q2中哲计划投产4万吨/年顺丁橡胶装置，2026年Q4塔里木石化计划投产10万吨/年顺丁橡胶装置，预估2026年合计新增产能在14万吨/年，产能增速6.72% [111][112] 丁苯橡胶 - 价格：展示丁苯橡胶(1502)市场价季节趋势、区域差异、与BR主力合约对比等数据，以及丁苯橡胶生产毛利相关数据 [125][133] - 利润与供给：展示丁苯橡胶设计产能、开工率、厂内库存、贸易商库存、总库存、产量、进口利润等相关数据 [136][148] 需求端：轮胎行业 月末轮胎行业情况以及下月预期 - 本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为79.37%，环比 +0.05个百分点，同比 +1.18个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为72.24%，环比 +0.03个百分点，同比 +3.88个百分点；预计下周期样本企业产能利用率存小幅走低预期 [152] 轮胎行业总体情况 - 开工率：展示全钢胎、半钢胎开工率以及产量相关数据 [154][155] - 库存情况：展示全钢胎、半钢胎成品库存周转天数相关数据 [161] 下游细分市场 - 配套市场：展示汽车产量、销量、新能源汽车产量与销量相关数据 [163] - 替换市场：展示中国物流业景气指数、公路物流运价指数相关数据 [167] - 出口市场：展示未知股田口量、全钢胎出口量、出口量：新的充气橡胶轮胎相关数据 [169][171][173] 丁二烯平衡表 - 展示2026年丁二烯橡胶月度供需平衡表相关数据，包括丁二烯产量、进口量、出口量、净进口量、表观消费量、总需求以及各下游需求等 [176]