报告行业投资评级 - 行业评级：领先大市-A（维持） [1] 报告的核心观点 - 国家政策将生物医药定位为新兴支柱产业，行业迎来重大发展机遇 [2] - 国产创新药已成为产业核心发展方向，并进入持续爆发期，尤其在对外授权（BD）出海方面表现突出 [4] - 建议重点关注国产创新药板块的优质资产 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业政策与定位 - 2026年全国两会期间，生物医药产业被确定为国家政策重点支持的新兴支柱产业，这是首次将其提升到“支柱产业”的高度 [2] 创新药发展现状与数据 - 2025年是中国创新药出海爆发式增长的一年，对外授权（BD）出海交易总金额达到1356.55亿美元，较2024年的519亿美元大幅增长，交易总数量达到157起，较2024年的94起显著增加 [4] - 2025年具体案例包括：信达生物与武田制药达成总金额114亿美元的BD交易，创下中国医药BD史上最大单笔交易记录；三生制药与辉瑞就PD-1/VEGF双抗达成的授权，首付款高达12.5亿美元，刷新国内BD首付款记录 [4] - 2026年开年势头延续，1-2月国产创新药BD交易总额达532.76亿美元，交易数量44项，仅两个月的交易金额已超过2025年任一单季度，并与2024年全年水平接近 [4] - 2026年具体案例包括：石药集团与阿斯利康就创新多肽分子展开全面战略合作，石药集团将获得12亿美元预付款，并有权最高获得35亿美元潜在研发里程碑付款和最高138亿美元的潜在销售里程碑付款 [4] 投资建议与关注公司 - 报告建议重点关注国产创新药板块优质资产 [5] - 具体建议关注的公司包括：恒瑞医药、百济神州、信达生物、三生制药、康方生物、中国生物制药、石药集团、荣昌生物、科伦博泰、百利天恒、欧林生物、博瑞医药、海思科、必贝特、映恩生物、广生堂、先声药业、上海谊众、维立志博等 [5]