报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周除铝系（氧化铝、铝和铝合金）以外，其他有色均下跌，文华有色指数下跌4.14%，各有色中沪锡下跌超13%，沪铜下跌2.76%；而沪铝上涨3.6%，铝合金上涨2.42%，氧化铝上涨3.21%。周五夜盘交易阶段，在原油带动下，铝系商品继续上涨。市场焦点是中东紧张局势，下周需继续跟踪中东局势变化，盘中波动或加大，同时需注意本周人大召开市场对政策的预期对盘面的影响 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 有色期货价格周统计 - 国内有色期货价格方面，沪铜、沪锌、沪铅、沪镍、不锈钢、沪锡下跌，沪铝、铝合金、氧化铝上涨，其中沪锡跌幅最大为13.15%，沪铝涨幅最大为3.69% [2] - LME和COMEX有色期价方面，COMEX铜、LME铜、LME锌、LME铅、LME镍、LME锡下跌，LME铝上涨，LME铝涨幅最大为9.75%，LME锡跌幅最大为13.51% [2] - 上海交易所有色库存周变化方面，SHFE铜、SHFE铝、SHFE锌、SHFE铅、SHFE镍库存增加，SHFE锡库存减少，SHFE铝库存增幅最大为10.82%，SHFE锡库存减幅最大为4.82% [3] - LME和COMEX有色库存周变化方面，LME铜、LME锡库存增加，COMEX铜、LME铝、LME锌、LME铅、LME镍库存减少，LME铜库存增幅最大为12.07%，LME铝库存减幅最大为1.86% [5] - 内盘铜现货升贴水方面，沪铜、沪铝、沪镍现货升贴水增加，沪锌、沪铅、沪锡现货升贴水减少 [5] - 外盘铜现货升贴水方面，LME铜、LME铝、LME铅、LME镍现货升贴水增加，LME锌、LME锡现货升贴水减少 [5] - COMEX铜基金净持仓减少759，减幅1.30% [6] 汇率和利率 - 离岸人民币、美元指数、美元兑日元、美10年债收益率均上涨 [8] 分析及展望 铜 - 本周沪铜震荡下行，持仓总量小幅增加，上期所库存和LME库存继续大幅增加，COMEX铜库存小幅减少，LME现货对三个月期价贴水收窄，铜精矿加工费TC创新低 [10] - 下周市场焦点是中东局势，若危机外溢铜价继续承压，若缓和铜价面临支撑，参考心理支撑10万整数关，技术上参考60日线 [10] 铝 - 本周铝系集体上涨，沪铝主力合约创下周收盘价格新高，持仓总量增加，资金明显流入，上期所铝库存增加，LME铝库存回落，LME铝（0 - 3）从贴水转为升水 [26] - 沪铝得益于中东地缘政治风险溢价，与原油价格较为同步，下周关注中东局势变化对盘面影响，维持偏多思路，注意价格波动 [26] 铅锌 - 本周铅锌震荡下行，下周市场焦点仍是中东局势，注意短期波动，铅锌仍处于箱体震荡之中，交易中心有所下移 [33] 镍锡 - 本周沪镍大跌后震荡，沪锡重挫领跌本周有色，市场聚焦中东地缘政治危机对全球经济的负面影响，近期美股大型科技股调整明显 [45] - 下周注意中东局势变化对锡镍价格的影响，前期多单可考虑减仓观望，规避不确定性 [45]