核心观点 - 报告核心观点认为，功率半导体行业维持高景气度，产业链在成本推动的涨价周期中利润将改善，看好半导体产业盈利能力提升[3] - 报告核心观点认为，北美AI算力基础设施建设持续增长概率高，但当地燃气轮机产能严重不足，订单外溢国内的概率将持续增加，看好燃气轮机和叶片产业链的盈利提升[4] - 报告核心观点认为，清明假期出行数据呈现量价齐升，中长线出游和跨境需求回暖，亲子家庭游成为核心增量，后续应关注受益于中长途出行、亲子家庭游和假期延长逻辑的航旅、酒店及景区板块[7] - 报告核心观点认为，国产体育品牌行业正从增量竞争走向存量竞争，大众运动主品牌增速放缓且面临折扣竞争压力，但户外、跑步等细分赛道及新品牌孵化能力成为结构性增长亮点[8] 产业综合组：半导体与能源设备 - 扬杰电子2026年第一季度预计实现归属母公司净利润32,755.40万元-38,214.64万元，同比增长20%-40%，扣非净利润30,946.36万元-36,405.60万元，同比增长21.62%-43.07%[3] - 扬杰电子业绩增长主要动因是一季度受益于人工智能、新能源汽车、储能及工控等下游应用领域的强劲需求，公司汽车电子业务一季度收入预计同比翻倍[3] - 烟台杰瑞股份全资子公司获得北美燃气轮机发电机组销售合同，金额为30,140万美元，这是自2025年11月以来与美国客户签署的第六份合同，交易对手方为近期在美合作的第五家客户[4] - 烟台杰瑞股份从去年底开始的北美燃气轮发电机订单总金额超过9亿美元，接近2024年公司收入的50%[4] 消费组：出行与体育用品 - 清明假期前出行数据走强，同程数据显示4月1日-6日期间机票、酒店民宿和景区门票等搜索预订热度同比接近翻倍，机票均价较前一周上涨超30%[7] - 飞猪数据显示，清明假期国内酒店预订间夜量同比增长约40%，国内景区门票预订量同比增长超70%[7] - 出行数据结构显示，800公里以上国内长航段机票预订增速明显走强、出入境机票搜索热度同比增长超50%，亲子客群占比接近25%，较往年明显提升[7] - 2025年国产体育品牌收入表现分化，安踏、李宁、特步、361度分别实现收入802.2亿元、296.0亿元、141.5亿元和111.5亿元，同比分别增长13.3%、3.2%、4.2%和10.6%[8] - 2025年国产体育品牌利润表现分化，安踏、李宁净利润分别同比下滑12.9%和2.6%，特步、361度则分别增长10.8%和14.0%[8] - 安踏主品牌、李宁、特步主品牌毛利率分别下滑0.9个百分点、0.4个百分点和0.6个百分点，反映终端动销有压力、行业折扣竞争加剧[8] - 体育品牌结构性亮点存在，安踏旗下迪桑特、可隆保持较快增长，特步旗下索康尼收入增长30.8%，361度也开始布局ONEWAY[8]