报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各期货品种进行分析 原油主连日涨10.32% 周跌1.61% 沪银主连日跌6.86% 周涨0.85%等 各品种受地缘政治 宏观经济 供需关系等因素影响 呈现不同走势 如股指短期震荡稍偏强 黄金白银走弱等 [1] 各品种总结 金融期货 - 股指：中东局势不确定 市场情绪磨底 国内政策利好托底 短期震荡稍偏强 [2] - 国债：特朗普讲话影响风险情绪 债市短期震荡 下跌后有布局价值 [3] - 集运欧线：地缘局势降温 市场回归淡季供需 船公司提涨难 近远月分化 走势偏弱 [3] 有色金属 - 黄金&白银：特朗普表态战事趋缓 市场避险降温 金银走弱 白银跌幅更显著 短期回归宏观情绪驱动 [4] - 铜：海外供给扰动和国内刚需备库支撑价格 全球铜矿产量下滑 国内社库高 呈震荡反弹态势 [5] - 铝：外强内弱 海外铝厂减产 国内库存累库 氧化铝过剩 价格下行 铸造铝合金受需求回暖支撑 [6] - 锌：供给端矿端干扰率高 国内冶炼积极 需求端下游补库后库存高 市场观望 震荡为主 [7] - 镍&不锈钢：印尼暴利税政策推迟 产业链硫磺供给不确定 供需与政策博弈 震荡整理 [8] - 锡：美国经济数据支撑有色 供给端运输受影响 下游采购转淡 短期震荡 [8] - 碳酸锂：宏观衰退预期和避险情绪影响 短期价格波动大 中长期需求增长 短期宽幅波动 [9] - 工业硅&多晶硅：硅系产业链承压 工业硅供需双弱 多晶硅下跌但跌幅收窄 短期偏弱震荡 [9] - 铅：供给端原生铅稳定 再生铅未扭亏 需求端终端消费复苏 库存去化 震荡运行 [10] 黑色 - 螺纹钢&热卷：铁水产量回升 钢厂盈利有限 需求受政策托底但出口接单下滑 供需双弱 震荡走弱 [11] - 铁矿石：05 - 09价差收窄 价格下方有支撑 上方有压力 短期窄区间震荡 [11] - 焦煤：跟随能源预期下跌 基差修复 关注现货需求和库存去化 铁水产量回升有补库支撑 [12] - 硅铁&硅锰：锰矿价格和能源成本支撑 硅锰产量下降 硅铁受镁锭需求支撑 硅锰走势更强 [12] 能源化工 - 原油：特朗普讲话释放停战信号 油价震荡上行 地缘风险主导波动节奏 [13] - 燃料油：低硫受供应收紧支撑 高硫有中东供应中断利多 需求弱 市场交投清淡 关注中东货源恢复 [14] - 沥青：地缘扰动主导 原油波动影响走势 主营炼厂开工下滑 需求疲弱 成本支撑下震荡运行 [15] - 纯苯&苯乙烯：地缘局势反复 原油回升带动品种震荡上行 供应端主导 波动大 [15] - LPG：宏观缓和预期压制价格 基本面有支撑 进口利润倒挂 库存临近拐点 震荡偏强 [16] - PP丙烯：原油上涨带动盘面 供应端支撑强 下游高价抑制补库 短期观望 [16] - 塑料：炼厂降负和检修使供应减少 下游刚需采购支撑 地缘缓和或回吐风险溢价 高位震荡 [17] - 橡胶：地缘缓和使合成橡胶走弱 天胶承压 成本有支撑 中长期供需支撑估值 短期承压 [17] - 纯碱：日产高位 供应压力大 刚需持稳偏弱 库存表现好 中长期供应高位 等待矛盾积累 [18] - 玻璃：交易回归现实 现货疲弱 供应回归预期和中游高库存限制价格 需求待验证 [19] - 烧碱：供应宽松 需求支撑有限 库存高 盘面弱势震荡 [20] 农产品 - 生猪：价格探底 猪源供应足 出栏节奏分化 供需宽松 期价承压 远月低位运行 [21] - 油料：种植面积调减 外盘偏强 内盘近月跟现货走弱 中期巴西供应逻辑不变 远月关注美豆种植 [22] - 油脂：印尼B50预期增强 可能刺激资金流入 关注国际油价变动 [23] - 棉花：美伊冲突影响化肥 新季全球供给或缩减 但美国通胀和种植利润影响 短期郑棉窄幅震荡 中长期上行 [24] - 白糖：外盘原糖走弱 国内供需平稳 受外盘和地缘影响 短期震荡 [24] - 鸡蛋：节前备货结束 存栏高位 供应增加需求减弱 蛋价节前稳中偏弱 弱势震荡 [25] - 花生：油厂收货支撑价格 气温上升贸易商减库 后市小幅震荡 [26] - 红枣：新年度种植季未到 关注需求端 下游走货平淡 价格低位震荡筑底 [27]