报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 巴西大豆收割顺利且产量上调，美豆种植未展开且后续种植面积或上调，短期炒作进入空白期 豆粕盘面下跌使远近月盘面榨利收缩，后续随着四月份基差修复，盘面下跌动力将逐渐弱化，建议观望为主，基差适当点价 印尼棕榈油出口量预计下滑，生物柴油原料需求增加 泰国启动B20柴油销售以降低成本和支持棕榈油价格 特朗普讲话使原油暴涨支撑油脂板块价格，生物燃料或推升油脂价格 国内油脂短期或延续偏强震荡[1][2][3][4] 各部分总结 豆粕方面 - 咨询公司StoneX预计巴西2025/26年度大豆产量达1.797亿吨，较3月预测值上调1%，因巴西北部、东北部及中西部地区产量预期高于此前预估[1] - 美国农业部报告显示，因伊朗战争推高化肥和燃料价格，美国农民计划2026年减少玉米种植面积、增加大豆种植面积，但数据可能无法完全反映战争影响，未来美国农业部可能下调玉米种植面积预估[2] - 美国2月大豆压榨量为643万短吨（2.142亿蒲），与行业分析师预估一致，1月为684万吨（2.28亿蒲），2025年2月为569万吨（1.90亿蒲）；2月毛豆油产量24.8亿磅，较1月下降6%，较2025年2月增长10%；2月豆粕产量4752577短吨，1月产量5061962短吨，2025年2月产量为4206736短吨[2] 油脂方面 - 印尼棕榈油协会预计2026年印尼棕榈油出口量下滑至3000万吨左右，2025年为3200万吨，2026年下半年B50计划实施后，生物柴油原料需求将达1500万吨左右，较2025年增加200万吨[3] - 泰国正式启动B20柴油销售，通过掺混20%棕榈油基生物柴油降低工业运输成本和支持国内棕榈油价格，B20柴油定价较标准B7柴油每升便宜约5泰铁[3] - 特朗普讲话粉碎短期和谈可能，袭击能源设施致原油暴涨支撑油脂板块价格，高能源价格背景下，巴西B16、印尼B50、泰国B20推出，若原油价格延续强势，生物燃料或推升油脂板块价格 国内油脂因中东局势不明朗和后续大豆到港压力，短期或延续偏强震荡[4]