报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LLDPE供应收缩延续，标品需时间传导；PP4月裂解及PDH检修增加，供给支撑强 [1][2] - 地缘反复影响油轮物流，石脑油等原料预计偏强，PE成本抬升；节后地膜需求持平季节性，包装膜开工回升，但成本传导需时间；供应端4月检修及降负计划增加，标品排产下滑，库存去化 [3] - PP的C3受沙特、伊朗供应扰动，成本支撑强，PDH检修仍高；2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧；下游集中复工，需求环比改善，PDH利润维持低位，多套PDH装置检修未回归，关注裂解及PDH装置边际变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2605昨日收盘价8625，日涨跌2.92%，昨日成交1246351，持仓变动 -7434；PP2605昨日收盘价9130，日涨跌4.18%，昨日成交1354287，持仓变动 -3585 [2] - L2605的05合约基差 -175，前日 -100；05 - 09合约价差190，前日227；PP2605的05合约基差 -50，前日86；05 - 09合约价差467，前日443 [2] - 华北LLDPE昨日价格8450元/吨，前日8280元/吨；华东昨日8500元/吨，前日8400元/吨；华南昨日8850元/吨，前日8700元/吨；华北PP昨日价格8950元/吨，前日8700元/吨；华东昨日9080元/吨，前日8850元/吨；华南昨日9200元/吨，前日9100元/吨 [2] 现货消息 - 塑料周开工73%（ - 3%），新增海南炼化、万华HD下周检修，开工中枢下探70%；PP开工下滑至66%（ - 3.4%），中景、中化泉州、泉州国亨4月有检修计划，开工或下滑至65%以下 [2] - 聚烯烃现货存支撑，盘面反弹，基差小幅走弱，煤制标品供应充裕，价格弹性有限；聚烯烃周度美金盘线性持稳，PP均聚涨20至1330$ [2] 市场状况分析 - 地缘反复致霍尔木兹海峡航运停滞，油轮等物流受影响，石脑油等原料预计偏强，PE成本抬升；节后地膜需求持平季节性，包装膜开工回升，但成本传导需时间；供应端巴斯夫湛江量产，4月检修及降负计划增加，标品排产下滑，库存开始去化 [3] - PP的C3受沙特、伊朗供应扰动，成本支撑强，PDH检修仍高；2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧；下游集中复工，需求环比改善，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修未回归，关注裂解及PDH装置边际变化 [3] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为1；PP趋势强度为1 [5]