报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊局势影响金融市场，各品种价格波动受地缘政治、供需等因素综合影响 [6][13] - 不同行业和品种投资策略各异，需关注市场动态和相关因素变化 [13][17] 各目录总结 宏观资讯 - 特朗普宣称对伊战事接近完成，将继续打击，伊朗强硬回应；伊朗与阿曼起草协议监测海峡通航并研究收费，阿联酋愿参与相关措施 [6] - 海湾国家考虑建管道绕过海峡；美国对关键工业与医药领域实施新关税政策；美国火箭发射执行载人绕月飞行任务 [7] - 多地金融市场因“耶稣受难日”休市；央行3月公开市场国债买卖和其他结构性货币政策工具净投放资金 [8] - 王毅就中东局势与多国沟通，中方愿推动止战；伊朗向中方寻求停火担保，中方积极促和 [8] - 国家药监局推动人工智能与药品监管融合；亚马逊洽谈收购卫星通信商；腾讯云发布企业版“龙虾” [8][9] - 美国2月贸易逆差环比扩大，3月挑战者企业裁员人数大增，上周初请失业金人数减少；美国私募信贷行业信任危机蔓延 [9][10] - OPEC+或讨论上调石油产量配额 [11] 宏观金融 股指期货 - 关注美伊局势，观望为宜；A股低开低走，科技股回调，油气等股走强，近期股指波动大，IH期货表现相对强势，关注韩国出口和国内房地产销售情况 [13] 国债期货 - 区别对待资金和基本面影响，保持陡峭思路；央行逆回购投放但资金面宽松，美伊局势扰动金融市场，央行对总量宽松工具兴趣不高 [14] 黑色 螺矿 - 钢材需求整体较弱，库存高企压制价格，供应端铁水产量有望增加，库销比中等偏上，供需驱动向下，成本端支撑弱化，铁矿石中长期维持弱势，黑色短期震荡，钢材和铁矿前期卖出宽跨策略持有 [16][17] 煤焦 - 双焦价格短期震荡，观望为主；原油价格高位震荡，焦煤供应充足，焦化企业采购意愿回暖，但库存偏高，焦企生产积极性提高 [19] 铁合金 - 锰硅受原油和部分硅锰厂联合减产进度影响，短期利多扰动多，但长周期过剩状态难改，建议中长期逢高偏空，硅铁跟随锰硅波动 [20] 纯碱玻璃 - 纯碱观望，玻璃逢低试多远月；产业链品种受地缘争端和交割逻辑影响，纯碱供应高位略回落，玻璃供应端冷修预期升温，需求有待恢复，中游库存高 [21][22] 有色和新材料 铜 - 中东局势不确定强，库存去化支撑铜价，短期宽幅震荡，关注局势进展；美伊冲突影响市场情绪，有色金属板块承压，若海峡4月不通航，供给短缺将推动铜价上涨 [24] 碳酸锂 - 矿端扰动支撑价格，短期宽幅震荡；周度库存累库，基本面偏弱，二季度下游排产增加，若津巴布韦出口禁令持续，去库量级将放大 [25] 工业硅多晶硅 - 工业硅震荡偏弱，观望；多晶硅延续偏弱；工业硅期货向下调整，假期前下游持货意愿低，关注大厂减产计划；多晶硅市场观望情绪强，下游压价 [26] 沪铜 - 高库存和需求负反馈压缩上游利润，4 - 5月少量减产，丰水期大厂有复产预期，若复产将重回累库，定价中性，有探底可能，资金博弈激烈 [28] 农产品 棉花 - 能源价格和内外价差令郑棉高位震荡；美棉回升，国内棉价受供给和预期影响；棉市受周边和宏观影响大，关注地缘和关税，产业面全球产量或下降，国内库存去化，纺企开工未增，进口制约棉价，预期种植面积下降长期利好 [30][31] 白糖 - 供给压力和进口成本影响，糖价震荡承压；国际原糖下行，国内郑糖受自身供给和进口成本拖累；机构对全球食糖过剩幅度分歧大，国内有季节性压力，进口利润倒挂制约回落空间 [32][33][34] 鸡蛋 - 清明前蛋价暂弱，后市有上涨预期，但存栏高，供应足，期货偏空；3月补栏数据高压制远月合约，当前养殖有亏损，节日有提振，但现货上方压力大 [34][35] 苹果 - 优质货源偏强，盘面或偏强；西部产区调货减少，山东稳定，走货慢，普通货价格有走弱趋势；清明备货尾声，市场分化，冷库库存低，优质果供给紧，后续关注出库和走货 [36] 红枣 - 震荡偏弱；当前为消费淡季，现货价格稳定偏弱，期货震荡；产区价格稳定，销区按需拿货，仓单数量稳定，若无利好，消费难增长 [37] 生猪 - 期货近月合约有升水，关注偏空操作机会；供应压力大，需求承接有限，现货价格下滑，中长期活体库存有望去化，二季度出栏量或下降，现货价格企稳因素积累 [38] 能源化工 原油 - 特朗普表述致油价大幅波动，地缘降温是主旋律，海峡有条件放开概率增加，国际油价上涨 [40][41] 燃料油 - 跟随油价高位震荡，关注海峡复航节奏，航运开始恢复，市场波动在地缘与和谈中反复 [42] 塑料 - 中东局势影响原料价格，聚烯烃有支撑，偏强震荡，战争未结束不宜看空；核心矛盾是战争导致能源价格上涨和供应减量，减产扩大，未来走势取决于战争解决时间 [43] 橡胶 - 国内产区开割，原料上量，冲突影响轮胎出口，单边谨慎追多，4月做缩RU - NR策略关注止盈，开割后关注逢低卖看跌；原料价格上涨，关注合成橡胶带动和能源价格对工厂影响 [43][44] 合成橡胶 - 盘面短期走弱，观望；原油反弹，化工板块震荡，合成橡胶价格预计震荡，关注原油、船运和装置动态 [45] 甲醇 - 现实供需变化大，关注伊朗甲醇装置重启，短期地缘扰动是主要因素，战争反复，可能偏强；长期供需格局好转，但不确定大，关注国内外供需情况 [45][46] 烧碱 - 上涨驱动来自煤炭和氯碱供应、出口，下行驱动来自期货高升水和利多消退，日内宽幅震荡；现货市场部分价格下跌，仓单有冲击，期货横盘震荡，基本面偏强，关注出口情况 [47] 沥青 - 产业供需双弱，价格跟随油价；布伦特油价上涨，海峡航运恢复，市场波动在地缘与和谈中反复，需求淡季，期货修复低估值 [48] PVC - 大区间震荡，上边界考虑乙烯法利润线，下边界考虑电石法利润线，价格低点偏多配置；核心逻辑是战争抬升乙烯法成本，关注上游减产持续和扩大情况，印度取消进口关税利多出口 [49] 聚酯产业链 - 中东局势不明，油价高位震荡，成本支撑，供给端减量，可滚动低多或关注5 - 9月间正套；PX成本支撑增强，供需基本面好；PTA价格随成本波动，供需改善；乙二醇供应收缩，价格高位宽幅波动；短纤价格随成本波动 [50][51] 液化石油气 - 价格维持高位高波动，投资者谨慎“摸顶”；美伊战争影响运输，供应收窄，4月CP上涨支撑市场，南方走势偏强 [52] 纸浆 - 港口累库，外盘报价降低，进口成本回落，市场多空博弈；国内基本面企稳，估值低有支撑，但进口成本下移压制上方空间，关注库存和成品涨价情况 [53] 尿素 - 05合约移仓换月，政策与交割压力显现，震荡思路；现货市场价格稳定，上游待发充足，下游刚需稳定，期货横盘震荡，受基本面和政策等因素影响 [54]