报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆市场供需矛盾仍存，短期低位区间震荡运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价为 5104 元/吨，收盘价为 5076 元/吨，整体下跌 0.55% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 4550 - 5300 元/吨，价格较上一工作日收盘价格稳定，山东银星报价为 5100 - 5120 元/吨 [7] - Mercer 宣布受中东地区冲突局势影响，旗下所有纸浆品种报价上涨 30 美金，即日起生效，外盘报价仍然坚挺 [7] - 2 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 -1.4%，针叶浆同比 -4.8%，阔叶浆同比 +1.5% [7] - 2026 年 2 月欧洲港口木浆库存总量环比 +15.3%，同比 +3.0% [7] - 2026 年 1 - 2 月纸浆累计进口总量 604.39 万吨，同比 -5.4% [7] - 截止 2026 年 3 月 26 日，主要地区及港口周度纸浆库存量 235.12 万吨，环比上升 7.42%，由降转升 [7] - 需求端受制于终端订单跟进不足，下游原纸提价存在阻力 [7] 行业要闻 - 4 月 2 日消息，晨鸣纸业 2025 年年报显示，公司全年实现营业收入 61.87 亿元，归母净亏损 82.96 亿元 [8] - 2025 年前三季度，受主要生产基地停工影响，公司单季营收均未超过 14 亿元 [8] - 进入第四季度，随着复工复产工作全力推进，单季营收大幅攀升，接近前三季度之和，成为全年营收的核心支撑 [8] - 扣非净利润方面，四季度亏损收窄，较二、三季度的亏损明显改善，复产效应正在加速释放 [8]