报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕鼎龙股份的业务情况进行交流，涵盖光刻胶、CMP抛光材料等业务的原料供应、市场份额、产能、业绩等方面，公司各业务发展态势良好，未来将持续推进产能释放与市场拓展，提升综合竞争力 [24][27] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为鼎龙股份，所属行业为电子化学品，接待时间是2026年4月2日，上市公司接待人员包括公司董事长朱双全等 [17] 详细调研机构 - 接待对象为社会公众投资者 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 光刻胶业务：高端晶圆光刻胶已实现核心原料自主研发与制备，国际局势未影响生产原料；OLED柔性显示用光刻胶国内市占率领先；潜江二期300吨KrF/ArF光刻胶量产线建成，3款产品稳定批量供应，超12款进入加仑样测试阶段 [24][33] - CMP抛光材料业务：2026年依托客户份额提升等驱动维持收入快速增长；截至2026年一季度末，武汉本部CMP抛光硬垫月产能达5万片，潜江园区抛光软垫及缓冲垫产能爬坡，抛光液与清洗液产能利用率高；正推进“光电半导体材料研发制造中心项目”扩产 [27] - 业绩情况：2026年一季度预计归母净利润2.4 - 2.6亿元，由半导体材料全业务线驱动；2026年净利润以股权激励考核目标为导向，目标值约10亿元 [29] - 客户合作：CMP抛光垫、抛光液、清洗液客户为国内主流晶圆厂，半导体显示材料客户为国内主流显示面板厂，半导体先进封装材料客户为国内主流封测厂 [30] - 财务费用：2025年财务费用增加因银行借款及可转债利息增加，未来将通过多种方式改善 [31] - 香港上市：筹划境外发行股份（H股）并在香港上市，为深化全球化战略布局等 [31] - 毛利率：未来1 - 2年制约毛利率因素有新产能转固折旧增加等，中长期具备提升基础 [32] - 客户信息：半导体材料业务客户为国内主流晶圆制造和显示面板厂商，具体名称不便披露 [32] - 新增客户：2025年半导体材料新增客户及验证转量产数量稳步增长 [34] - 打印耗材业务：综合毛利率提升得益于半导体材料业务规模扩大等因素 [36] - 皓飞新材：皓飞新材3月起纳入合并范围，对二季度利润有积极贡献 [36] - 抛光垫销量：2026年一季度抛光垫销量增长，当前产能可支撑业务发展 [36] - 2025年半导体材料细分业务：CMP抛光垫业务销售收入10.91亿元，同比增长52.34%；CMP抛光液及清洗液业务销售收入2.94亿元，同比增长36.84%；半导体显示材料业务销售收入5.44亿元，同比增长35.47%；半导体先进封装材料业务销售收入1176万元 [38][39][40][41] - 半导体显示材料产能：仙桃产业园PSPI、YPI现有产能能匹配当前需求，将根据市场情况动态优化产能 [41] - 新领域市场：积极拓展大硅片等新领域市场，获取订单 [43] - 抛光液及清洗液订单：2025年CMP抛光液、清洗液业务收入增长，多种新品类有突破和进展 [44] - 半导体封装材料订单：2025年半导体先进封装材料业务规模提升，半导体封装PI、临时键合胶有订单突破，高端晶圆光刻胶业务推进顺利 [46]