报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 液化气期权方面，pg2605合约价格上涨，隐含波动率在均值上方波动，持仓量PCR处于近一年较高水位，不建议以卖方为主的策略 [7][8] - 原油期权方面，sc2605合约价格上涨，隐含波动率在均值上方波动，持仓量PCR处于近一年较高水位，建议构建看涨期权牛市价差组合策略，不建议以卖方为主的策略 [19][20] 各部分总结 液化气期权 标的期货市场数据 - pg2605合约昨日收盘价6452元，较前日上涨111元，涨幅1.75%，成交量156779手，较前日减少64916手，持仓量51149手，较前日增加1483手 [4][7] 期权因子 - 量仓PCR - 液化气看涨期权成交量33511手，较前日减少5744手，持仓量21502手，较前日增加964手，成交量PCR为0.54，较前日减少0.16，持仓量PCR为0.93，较前日减少0.15 [5] - 液化气看跌期权成交量18217手，较前日减少9519手，持仓量19982手，较前日减少2184手 [5] 期权因子 - 压力支撑 - pg2605合约平值行权价6500，压力位7500，支撑位3400，加权隐波率76.02%，较前日减少0.91%，年平均隐波率29.93%，HISV20为72.50% [6] 行情解读与策略建议 - 行情解析：pg2605合约价格上涨，隐含波动率在均值上方波动，持仓量PCR位于近一年来的88.57%水位，压力位7500，支撑位3400 [7] - 策略建议：方向性策略无，波动性策略因地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略 [8] 原油期权 标的期货市场数据 - sc2605合约昨日收盘价721.3元，较前日上涨25.5元，涨幅3.66%，成交量131450手，较前日增加0手，持仓量48365手，较前日减少2325手 [16][19] 期权因子 - 量仓PCR - 原油看涨期权成交量224466手，较前日增加35016手，持仓量83182手，较前日增加7186手，成交量PCR为0.79，较前日减少0.37，持仓量PCR为1.24，较前日减少0.05 [17] - 原油看跌期权成交量176666手，较前日减少41906手，持仓量102922手，较前日增加5012手 [17] 期权因子 - 压力支撑 - sc2605合约平值行权价1050，压力位1050，支撑位500，加权隐波率106.35%，较前日增加3.86%，年平均隐波率46.20%，HISV20为79.19% [18] 行情解读与策略建议 - 行情解析：sc2605合约价格上涨，隐含波动率在均值上方波动，持仓量PCR位于近一年来的87.35%水位，压力位1050，支撑位500 [19] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，波动性策略因地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略 [20]