报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [4] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动震荡加剧 截至2026年3月3日收盘铂、钯较1月末高点分别回落21.4%、19.7% 较2月24日修复高点亦显著回撤 前期反弹空间基本回吐 尚未收复年初高位 [4] - 核心扰动为特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席 沃什政策立场偏鸽但不及预期 其提名宣布后美元短线走强拖累铂钯 且提名需参议院确认 进程及后续政策独立性仍存不确定性 短期货币政策预期博弈持续 [4] - 宏观上鲍威尔司法调查动摇美元信用 全球央行购金潮延续 中国央行连续14个月增持、波兰央行购金计划落地 去美元化下铂钯储备价值凸显 格陵兰岛地缘风险反复 为价格提供阶段性托底 美联储6月降息预期未变 长期宽松环境仍具支撑 [4] - 产业端铂供需缺口明确 氢能需求激增叠加南非产能约束 支撑强劲 钯供应刚性 混动需求与严苛排放政策托举需求 现货紧平衡 [4] - 短期扰动不改变长期看多逻辑 需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [4] 期货市场 - 2026年4月3日收盘pt2606、pt2608、pt2610现价分别为486.90、484.00、482.90 较前收盘价分别涨跌-21.35、-22.95、-22.50 涨跌幅分别为-4.20%、-4.53%、-4.45% 持仓量均为13324 成交量分别为8981、284、168 现货升贴水分别为-2.39、0.51、1.61 [1] - 2026年4月3日收盘pd2606、pd2608、pd2610现价分别为362.85、362.15、362.00 较前收盘价分别涨跌-9.05、-9.70、-10.90 涨跌幅分别为-2.43%、-2.61%、-2.92% 持仓量均为4860 成交量分别为3806、49、32 现货升贴水分别为-6.85、-6.15、-6 [1] 现货市场 - 2026年4月3日上海铂、伦敦铂、周大福铂、老凤祥铂前收盘价分别为484.51元/克、1910.00美元/盎司、759.00元/克、850.00元/克 涨跌分别为-16.34、-50.00、-22.00、0.00 涨跌幅分别为-0.033%、-0.026%、-0.028%、0.000% [1] - 2026年4月3日中国钯、俄罗斯钯前收盘价分别为356.00元/克、3801.84卢布/克 涨跌分别为-9.00、48.48 涨跌幅分别为-0.025%、0.013% [1] - 2026年4月3日铂/钯、上海铂/伦敦铂、pt2608 - pt2606、pt2610 - pt2606、中国钯/俄罗斯钯、pd2608 - pd2606现值分别为1.36、1.10、-2.90、-4.00、1.02、-0.70 前值分别为1.37、0.26、-1.05、-5.25、-2.02、1.20 [1] 库存 - 2026年4月3日NYMEX铂库存量现值为536,052.94盎司 前值为536,577.26盎司 增减为-524.3盎司 NYMEX铂注册仓单现值和前值均为311,333.49盎司 增减为0.0盎司 [1] - 2026年4月3日金交所铂成交额现值为6,627.88万元 前值为1,502.56万元 增减为5125.3万元 金交所铂成交量现值为136.00千克 前值为30.00千克 增减为106.0千克 [1] - 2026年4月3日NYMEX钯库存量现值和前值均为247,640.33盎司 增减为0.0盎司 NYMEX钯注册仓单现值和前值均为211,887.35盎司 增减为0.0盎司 [1] 相关衍生品 - 2026年4月3日美元指数、标准普尔指数、美债收益、纳斯达克指数、道琼斯指数、美元兑人民币现值分别为100.01、6,582.69、4.31、21,879.18、46,504.67、6.89 较前值增减分别为0.45、7.37、-0.02、38.23、-61.07、-0.01 [1] - 2026年4月3日沪金2604、沪金2606、沪金2608现值分别为1019.66、1023.78、1026.30 较前收盘价增减分别为-29.74、-29.40、-29.40 [1] - 2026年4月3日沪银2604、沪银2606、沪银2608现值分别为17653.00、17621.00、17591.00 较前收盘价增减分别为-1278、-1297、-1307 [1] 宏观消息 - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变 连续第二次“按兵不动” 符合市场预期 委员们以11 - 1的投票比例通过此次利率决定 美联储理事米兰对本次利率决议持反对意见 主张降息25个基点 声明指出经济活动以稳固速度扩张 通胀在某种程度上依然高企 经济前景不确定性维持在高位 中东局势对美国经济影响存在不确定性 点阵图显示2026 - 2027年仅各降息1次 降息路径更加保守 凸显美联储在多重风险下的谨慎观望立场 [2] - 美以军事打击伊朗 霍尔木兹海峡航运受阻 [2] - 美国总统特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席 接替将于5月结束任期的鲍威尔 这一提名还需获得参议院批准 参议院民主党领袖舒默、共和党参议员蒂利斯已表示 将阻止对沃什的提名 除非撤销针对鲍威尔的调查 民主党参议员沃伦也表示 沃什并非美联储主席的理想人选 在美联储任职期间 沃什持鹰派货币政策立场 但近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议 要求2026年支付结算工作要紧密围绕“十五五”规划和金融强国建设目标 推动现代化支付体系高质量发展 加快建设人民币跨境支付体系 推进跨境支付互联互通 推动跨境支付体系多元化、多层次发展 严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管 充分发挥行政、自律互补作用 塑造合规致远的行业健康生态 常态长效做好优化支付服务工作 扎实推进支付普惠 提供便捷安全的支付服务 提升支付系统服务质效 以创新推动行业提质升级 [3]