报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对白银和黄金期权市场进行分析并给出策略建议，白银和黄金期权隐含波动率均在均值上方波动，持仓量PCR处于近一年较低水位，建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略获取时间价值收益并保持持仓头寸delta中性 [6][7][18] 根据相关目录分别进行总结 白银期权 - 标的期货市场数据：ag2606合约昨日收盘价17621元，较前日下跌1045元（-5.59%），成交量1021110手，较前日增加92914手，持仓量237740手，较前日减少11125手 [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：白银看涨期权成交量185302手，减少20924手，持仓量88960手，增加3527手；看跌期权成交量172773手，增加50033手，持仓量66975手，增加1080手；成交量PCR为0.93，变化0.34，持仓量PCR为0.75，变化 -0.02 [4] - 期权因子 - 压力支撑：AG（白银期权）ag2605合约，压力位36600，支撑位15000，加权隐波率80.64%，变化1.11%，年平均隐波率48.70%，HISV20为81.39% [5] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.4870上方波动，持仓量PCR收报于0.7529，位于近一年来的2.45%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AG2606P17000，S_AG2606C19000 [6][7] 黄金期权 - 标的期货市场数据：au2606合约昨日收盘价1023.78元，较前日下跌13.2元（-1.27%），成交量463035手，较前日增加147395手，持仓量176413手，较前日减少11188手 [15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：黄金看涨期权成交量79361手，增加26638手，持仓量49026手，减少89手；看跌期权成交量41842手，增加21207手，持仓量28293手，增加1142手；成交量PCR为0.53，变化0.14，持仓量PCR为0.58，变化0.02 [16] - 期权因子 - 压力支撑：AU（黄金期权）au2606合约，压力位1200，支撑位1000，加权隐波率39.54%，变化0.78%，年平均隐波率28.03%，HISV20为46.19% [17] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2803上方波动，持仓量PCR收报于0.5771，位于近一年来的13.06%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AU2605P928，S_AU2605C1088 [18][19]