报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 4月2日股指期货和多数商品期货下跌，贵金属领跌，能化领涨；IC下跌2.0%，IM下跌1.9%；商品期货涨幅前三为原油、燃料油和瓶片，跌幅前三为白银、铂和锡 [10][12][13] - 铂价受能源价格、通胀预期、地缘风险影响，预计震荡运行，短期投资者需谨慎，长期美元走弱利于铂估值上升 [17][20][21] - 钯价短期跟随铂价震荡，供应端有不确定性，需求端有结构性压力，长期供需趋松但短期有供应扰动 [25][27][28] - 锡价供应风险高位有底部支撑，但短期无明显驱动，受宏观压制预计震荡运行，供应问题有所缓和，需求持续增长 [31][33][36] 各目录总结 1. China Futures（期货异动） 1.1 Overview（行情概述） - 4月2日股指期货和多数商品期货下跌，贵金属领跌，能化领涨；股指期货中IC跌2.0%，IM跌1.9%；商品期货中原油涨3.7%、持仓环比减4.6%，燃料油涨3.6%、持仓环比增0.7%，瓶片涨3.5%、持仓环比减2.5%；白银跌5.6%、持仓环比减4.5%，铂跌4.2%、持仓环比减0.1%，锡跌3.0%、持仓环比减3.2% [10][12][13] 1.2 Daily Drop（下跌品种） - Platinum（铂）：4月2日铂金主力合约跌4.2%至486.9元/克，能源价格使美国通胀预期上升、美联储降息预期延后，叠加地缘风险不确定性，预计铂价震荡；短期地缘风险高、市场波动大、风险偏好低、对美联储降息预期悲观，投资者需谨慎；长期特朗普致美联储独立性受损和全球秩序松动，美元走弱利于铂估值上升，但美伊冲突影响市场预期和铂价 [17][20][21] - Palladium（钯）：4月2日钯金主力合约跌2.4%至362.85元/克，现货紧张缓解，叠加宏观压制，预计短期跟随铂价震荡；供应端美国对俄产钯初裁关税132.83%，欧洲考虑制裁，需求端有结构性压力，长期供需趋松但短期有供应扰动 [25][27][28] - Tin（锡）：4月2日沪锡主力合约跌3.0%至360820元/吨，供应风险高有底部支撑，但短期无驱动，受宏观压制预计震荡；供应方面佤邦复产、印尼增产目标提高，供应预期转松，但刚果（金）局势严峻；需求方面AI带动半导体增长，光伏新增装机或无增长，新能源车增速或下滑，传统领域稳定，产业链库存重建使锡锭需求增长 [31][33][36] 2. Important News（重点资讯） 2.1 Macro News（宏观新闻） - 美国军方提交夺取伊朗460多公斤高丰度浓缩铀计划 [40] - 特朗普称未来两到三周将对伊朗进行严厉打击，若未达成协议将打击其发电厂 [40] - 特朗普声称摧毁伊朗导弹系统后，伊朗向以色列北部发射导弹 [21][40] - 4月1日伊朗与以色列大规模互袭 [40] - 伊朗要求与美国停火谈判以永久结束战争为前提，美伊尚未通过斡旋方正式启动谈判 [40][41] 2.2 Industry News（行业新闻） - 商务部等部门开展中央储备冻猪肉收储，后续将密切关注市场并调控 [41][42][43] - 中东最大铝生产商阿联酋环球铝业冶炼厂遭袭击停运，伦敦金属交易所铝期货上涨，巴林铝业也遭袭击，两厂2025年产量各160万吨 [42][43]