报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场担忧美国地面部队打击伊朗，原油及化工板块再度走强，中东局势进一步紧张且国内主营炼厂后续仍有降负计划，化工板块供应下降逻辑持续；建议对BZ2605及EB2605谨慎逢低做多套保 [2][3] 根据相关目录分别总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -144 元/吨（-449），华东纯苯现货 - M2 价差 90 元/吨（+5 元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 54 元/吨（-505 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 -5 美元/吨（+58 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 -26 美元/吨（+46 美元/吨），纯苯美韩价差 244.1 美元/吨（+87.1 美元/吨） [1] - 己内酰胺生产利润 -853 元/吨（-1158），酚酮生产利润 210 元/吨（+124），苯胺生产利润 1479 元/吨（+284），己二酸生产利润 187 元/吨（-18） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 -447 元/吨（-39 元/吨），预期逐步压缩 [1] - 下游硬胶中，EPS 生产利润 969 元/吨（-120 元/吨），PS 生产利润 -481 元/吨（-170 元/吨），ABS 生产利润 -1280 元/吨（+16 元/吨） [2] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 26.00 万吨（-0.90 万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存 160600 吨（-7800 吨），苯乙烯华东商业库存 92800 吨（+4000 吨），处于库存回建阶段 [1] - 己内酰胺开工率 79.55%（+0.70%），苯酚开工率 86.00%（-0.50%），苯胺开工率 88.84%（+0.26%），己二酸开工率 70.60%（+1.10%） [1] - 苯乙烯开工率 72.4%（+2.5%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 开工率 58.91%（-4.36%），PS 开工率 51.00%（-0.40%），ABS 开工率 60.20%（-2.40%） [2] - EPS 生产利润 969 元/吨（-120 元/吨），PS 生产利润 -481 元/吨（-170 元/吨），ABS 生产利润 -1280 元/吨（+16 元/吨） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺开工率 79.55%（+0.70%），苯酚开工率 86.00%（-0.50%），苯胺开工率 88.84%（+0.26%），己二酸开工率 70.60%（+1.10%） [1] - 己内酰胺生产利润 -853 元/吨（-1158），酚酮生产利润 210 元/吨（+124），苯胺生产利润 1479 元/吨（+284），己二酸生产利润 187 元/吨（-18） [1]