报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宏观持续扰动下黑色震荡偏弱，玻璃纯碱库存压力明显，双硅成本支撑仍在价格震荡表现 [1][3] 各品种情况总结 玻璃纯碱 - 玻璃市场运行偏弱，2605 主力合约延续偏弱震荡，现货报价下滑采购情绪低迷，供应端企业利润压缩冷修产能增加产量下滑，需求端下游消费复苏乏力订单不及预期，库存再度累积，短期内供需双弱，后续关注企业利润及订单复苏情况，策略为震荡 [1][2] - 纯碱市场供应宽松，2605 主力合约区间震荡，现货市场报价随盘面波动，贸易商询价谨慎，虽短期产量回落但需求疲软“旺季不旺”，库存环比涨 1.14%，去库压力大，受地缘冲突影响市场情绪波动放大价格幅度，后续关注宏观经济情绪及新增产能投产进度，策略为震荡偏弱 [1][2] 双硅 - 硅锰期货表现回暖，主力合约收涨 1.78% 增仓 7412 手，现货维持震荡，合金厂减产成本支撑强，本周产量和库存小幅下降但仍处同期高位，产能宽松供需矛盾大，短期因澳洲飓风、南非油气紧张及海运费抬升等因素价格上涨，但产业链仍偏宽松库存高位压制价格，后期关注能源价格等情况，策略为震荡 [3][4] - 硅铁期货表现回暖，主力合约收涨 0.85% 减仓 4461 手，现货平稳成交一般，目前供需矛盾有限，近期利润好转产量有提升预期，库存相对健康但产能宽松压制价格，因中东局势紧张预期成本抬升价格震荡偏强，后期关注能源价格等情况，策略为震荡 [3][4]