报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东局势不明朗，FU、LU盘面维持高波动率，需谨慎等待明确信号 [2] - 海峡物流中断使燃料油市场趋紧，高低硫月差与裂解价差结构获支撑 [2] - 俄罗斯3月高硫燃料油发货量回升，但炼厂与港口受袭抑制供应增长，或放大市场缺口 [1][2] - 高硫和低硫燃料油短期剧烈波动，均建议观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨3.64%，报4385元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.05%，报5134元/吨 [1] - 俄罗斯3月高硫燃料油发货量估计261万吨，环比增24万吨，同比减14万吨 [2] 策略 - 高硫：短期剧烈波动，观望为主 [3] - 低硫：短期剧烈波动，观望为主 [3] - 跨品种：无 [3] - 跨期：无 [3] - 期现：无 [3] - 期权：无 [3]