报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 本周铅市止跌企稳，库存去化与进口冲击并存，淡季临近压制消费 建议区间操作，沪铅关注16300 - 16850元/吨，有套保需求的企业可在区间上下沿进行相应的买入以及卖出套保操作 [4] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2026 - 04 - 02，LME铅现货升水为 - 22.78美元/吨 SMM1铅锭现货价较前一交易日变化25元/吨至16525元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化50元/吨至20.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化25元/吨至16575元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化 - 150元/吨至16525元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化25元/吨至16600元/吨 铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至 - 50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化50元/吨至9800元/吨，废白壳较前一交易日变化100元/吨至10000元/吨，废黑壳较前一交易日变化50元/吨至10100元/吨 [1] 期货方面 - 2026 - 04 - 02，沪铅主力合约开于16690元/吨，收于16695元/吨，较前一交易日变化40元/吨，全天交易日成交57226手，较前一交易日变化 - 21388手，全天交易日持仓56966手，较前一交易日变化 - 4702手，日内价格震荡，最高点达到16775元/吨，最低点达到16675元/吨 夜盘方面，沪铅主力合约开于16880元/吨，收于16750元/吨，较昨日午后收盘上涨0.21% [2] - 河南地区持货商报价混乱，散单对沪铅2605合约贴水180 - 100元/吨出厂，下游接货意愿低，高价成交困难 湖南地区冶炼厂随行出货，散单对SMM1铅均价升水10 - 30元/吨出厂刚需成交，贸易商报价对沪铅2605合约贴水150 - 140元/吨出厂 江西地区炼厂报价对SMM1铅均价升水100元/吨出厂 铅价上涨后，下游铅蓄电池企业以长单提货为主，散单采购普遍观望，现货市场成交清淡 [2] 库存方面 - 2026 - 04 - 02，SMM铅锭库存总量为5.4万吨，较上周同期变化 - 0.34万吨 截止11月28日，LME铅库存为281650吨，较上一交易日变化 - 50吨 [3]