报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 顺丁橡胶中长期看多逻辑未改，建议关注BR - NR价差 [3] 各部分内容总结 行情综述 - 国内盘面BR2605.SHF收盘价17335元/吨，涨3.28%；结算价17120元/吨，跌2.42%；持仓量65209手，降4.03%；成交量729962手，降22.04%；仓单数量48110手，降1.19% [3] - 月间价差方面，连一 - 连二为260元/吨，涨40.54%；连二 - 连三为285元/吨，涨21.05%；连一 - 连三为470元/吨，涨28.72%；连二 - 连四为600元/吨，跌2.50% [3] - 跨品种价差方面，BR - RU为265元/吨；BR - NR为3480元/吨，涨11.54%；BR/7.33*SC为1.1385，降0.82% [3] - 原油盘面价格，WTI为98.91美元/桶，降2.61%；Brent为100.24美元/桶，降3.18% [3] 现货市场 - 本周期山东市场顺丁橡胶价格宽幅震荡，运行区间17000 - 18500元/吨，各地市场价有不同程度变化，如杭州降1.10%至18050元/吨，江苏降0.55%至18100元/吨，山东降0.85%至17550元/吨等 [3] - 原料丁二烯价格冲高回落，顺丁橡胶生产利润仍亏损，部分企业装置检修或降负荷，产能利用率下滑，供应存收紧预期，出厂价格上调，现货成本走高，商家低价惜售，市场报盘走高，周三后丁二烯市场下行，期货震荡偏弱，市场观望情绪浓，顺丁市场报价回落 [3] - 截止4月2日，两油资源价格区间17600 - 18000元/吨，民营资源商谈重心17400 - 17800元/吨附近 [3] 产业链情况 - 碳四抽提成本10857.32元/吨，降7.63%；碳四抽提利润7342.68元/吨，涨13.91%；氧化脱氢成本12090.00元/吨；氧化脱氢利润6010.00元/吨，降1.64% [3] - 顺丁橡胶产量10.62万吨，降1.96%；港库23000吨，涨19.13%；贸易商库存9250吨，降0.11% [3] - 顺丁橡胶成本21246元/吨；利润 - 1746元/吨，降22.26% [3] 价差情况 - 期现价差方面，高顺 - BR为265元/吨，降56.91%；丁苯 - BR为 - 950元/吨，降55.39% [3] - 现货价差方面，泰混 - 顺丁为 - 1700元/吨，涨3.03%；泰标 - 顺丁为 - 58.00元/吨，涨1.73%；老全乳 - 顺丁为 - 1000元/吨，涨 - 9.09%；越南3L - 丁苯为 - 1100元/吨，涨 - 35.29%；顺丁标准 - 非标为 - 6500元/吨，涨 - 2.31%；丁苯1502 - 1712为700元/吨 [3]