报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢预计短期盘面窄幅震荡运行，目前需求总体仍处较低水平，部分地区库存高位，市场供需驱动不强，但库存去化速度总体快于去年同期，库存总量压力明显缓解 [1] - 铁矿石预计短期盘面继续高位震荡走势，近期地缘扰动抬升成本预期且基本面转好，不过多空交织 [1] - 焦煤预计短期盘面震荡运行，主流大矿正常生产，焦化企业对高价煤种接货意愿下降，部分煤矿库存有抬升迹象，钢厂复产对原料需求维持，焦炭提涨后焦企利润修复但按需采购 [1] - 焦炭预计短期盘面震荡运行，焦企开工好供应增长，钢厂有刚需但终端需求不佳，市场情绪偏弱，钢厂采购意愿减弱 [1] - 锰硅预计短期期价宽幅震荡为主，受外部宏观因素扰动较大，此前部分企业停产供应预期减量，成本端有支撑但库存水平偏高 [1][3] - 硅铁预计短期期价宽幅震荡运行，外部情绪有扰动，3月产量环比增加同比下降，成本端周环比增加，样本企业库存处于偏低水平 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢2605合约收盘3106元/吨，较上一交易日跌14元/吨、跌幅0.45%，持仓减4.91万手；现货价格平稳，全国建材成交量9.62万吨；本周全国螺纹产量环比回升9.23万吨至207.1万吨，社库环比回落10.65万吨至632.1万吨，厂库环比回落10.51万吨至208.65万吨，螺纹表需环比回升2.89万吨至228.26万吨 [1] - 铁矿石：主力合约i2605价格收于805元/吨，较前一交易日跌7元/吨、跌幅0.86%，成交34万手，减仓2.76万手；港口现货主流品种市场价格下跌；供应端澳洲发运量下降后逐步恢复、巴西发运量增加，中国47港口到港量环比增加243.6万吨；需求端新增2座高炉检修、15座高炉复产，铁水产量环比增加6.3万吨至237.4万吨；港口库存17749.79万吨，环比增加82.96万吨，钢厂库存去库45万吨 [1] - 焦煤：2605合约收盘1131.5元/吨，价格涨17元/吨、涨幅1.53%，持仓量减少31535手；山西临汾地区瘦精煤下调31元至出厂价1280元/吨，甘其毛都口岸蒙5原煤1100元/吨、蒙3精煤1170元/吨价格不变；主流大矿正常生产，部分煤矿库存有抬升迹象，钢厂复产对原料需求维持，焦炭提涨后焦企利润修复但按需采购 [1] - 焦炭：2605合约收盘1691.5元/吨，上涨16.5元/吨、涨幅0.99%，持仓量减少1041手；港口焦炭现货市场报价下跌；焦企开工情况好，供应稳步增长，钢厂对焦炭刚需仍存，终端需求表现不佳，市场情绪偏弱，钢厂采购意愿减弱 [1] - 锰硅：周四主力合约报收6502元/吨，环比上涨1.78%，主力合约持仓环比增加7404手至33.84万手；各地区6517锰硅市场价约6120 - 6450元/吨，内蒙古、宁夏地区较前一日上调；黑色板块走势分化，合金价格相对坚挺，期价重心小幅上移；中东局势扰动市场情绪，此前多家企业停产供应预期减量，成本端有支撑但库存水平偏高 [1][3] - 硅铁：周四主力合约报收5900元/吨，环比上涨0.85%，主力合约持仓环比下降4461手至14.72万手；各地区72硅汇总价格5500 - 5610元/吨，内蒙古地区较前一日上调；黑色板块走势分化，合金价格相对坚挺，期价重心小幅上移；中东局势扰动市场情绪，3月硅铁总产量预计为45.14万吨，环比增加6.34%，较去年同比下降8.4%，成本端周环比增加70 - 80元/吨，60家样本企业库存环比持续下降，处于偏低水平 [3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹5 - 10月为 - 31.0，环比 - 2.0；10 - 1月为 - 22.0，环比4.0等 [4] - 基差：螺纹05合约为104.0，环比4.0；10合约为73.0，环比2.0等 [4] - 现货：螺纹上海为3210.0，环比 - 10.0；北京为3170.0，环比0.0等 [4] - 利润：螺纹盘面利润为 - 111.0，环比 - 10.7；长流程利润为 - 36.5，环比 - 2.8；短流程利润为 - 119.8，环比 - 12.0 [4] - 价差：卷螺差为171.0，环比4.0；螺矿比为3.9，环比0.02；焦煤比为1.5，环比 - 0.01等 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势 [6][7][9][13] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [16][17][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势 [25][26][30][31][32][34][36] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [37][39][42] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [43][47] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，期货交易咨询资格号Z0016941 [49] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [49] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，期货交易咨询资格号Z0019538 [49] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号F03132960 [50]