宏观与行业政策 - 报告核心观点认为，在“十五五”规划期间，产业政策将呈现“安全驱动”与“技术驱动”的共振，形成“安全+”各行各业和“人工智能+”各行各业两大发展主线[1][6][7] - “十五五”规划产业政策相比“十四五”规划有十方面升级，包括：统筹发展和安全从具体任务升级为遵循原则；发展核心动力从“创新驱动”升级为“新质生产力”引领；产业安全衡量标尺从“效率优先”调整为“安全优先”；产业体系构建从“制造强国+战略新兴”迭代为“传统+新兴+未来”梯度产业思路；制造业发展思路从“比重基本稳定”调整为保持“合理比重”；产业空间布局从“关键环节留国内”升级为“战略腹地”与“产业备份”；创新组织模式从常规手段升级为“常规+超常规”方式；数字经济抓手从“互联网＋”升级为“人工智能＋”；服务业发力点从整体繁荣发展升级为服务实体经济；绿色低碳锚点从环境治理升级为发挥产业引领作用[6] - 值得投资者关注的具体产业政策方向包括：传统产业优化提升、能源强国建设、人工智能发展、关键矿产保障、农业安全筑基等[1][7] 电子行业 - TCL科技 (000100.SZ)：公司拟通过发行股份及现金方式，以总价932,480.72万元收购控股子公司广州华星半导体45.00%的少数股权，交易完成后将100%控股[8]。广州华星半导体净资产评估值为207.22亿元，较账面值增值12.98亿元，增值率6.68%[8]。2025年，广州华星半导体实现营业收入约160.39亿元，净利润约11.58亿元，净利率约7.22%[9]。公司拥有国内首条专攻高端IT及专业显示的高世代氧化物产线，技术领先[9]。全球半导体显示面板产业预计2026-2028年产值将分别达到1,306亿美元、1,353亿美元和1,386亿美元[10]。预计TCL科技2026-2028年营收分别为2,077.91亿元、2,244.55亿元、2,356.78亿元，归母净利润分别为74.31亿元、102.02亿元、122.06亿元[2][10] - 传音控股 (688036.SH)：公司2025年营收655.91亿元，同比下降4.55%；归母净利润25.81亿元，同比下降53.49%[12]。2025年智能手机出货量达1.69亿部，全球市占率7.9%，排名第六；在非洲、巴基斯坦市占率均约40%，排名第一[13]。公司正全面布局AI生态，发布高端旗舰机型，并与Google Cloud合作打造AI Agent，推出OneLeap互联平台构建“实用AI”全景生态[13]。预计2026-2028年公司营收分别为661.26亿元、732.35亿元、816.70亿元，归母净利润分别为35.39亿元、50.44亿元、69.42亿元[3][14] 医药生物行业 - 东诚药业 (002675.SZ)：公司2025年营收27.41亿元，同比下降4.5%；归母净利润1.96亿元，同比增长6.4%[16]。核药产品收入11.36亿元，同比增长12.2%，毛利率达69.3%[17]。创新管线加速推进，氟[18F]思睿肽注射液III期临床完成且NDA已获受理，多个其他诊断及治疗用新药处于不同临床阶段[18]。公司已投入运营7个单光子药物为主的核药生产中心和22个正电子为主的核药生产中心，另有7个在建，基本覆盖国内93.5%人口的核医学需求[18]。预计2026-2028年营收分别为29.68亿元、31.99亿元、34.49亿元，同比增长8.3%、7.8%、7.8%；归母净利润分别为3.22亿元、3.63亿元、4.12亿元，同比增长64.7%、12.8%、13.5%[4][18] - 普洛药业 (000739.SZ)：公司2025年营收97.84亿元，同比下降18.6%；归母净利润8.91亿元，同比下降13.6%[20]。CDMO业务收入21.98亿元，同比增长17.7%，毛利率达45.2%，已成为公司毛利贡献最大的业务板块[21]。2025年进行中CDMO项目达1,311个，同比增长32%，其中商业化（含临床3期）项目398个[22]。截至2025年末，公司三年内将交付的商业化在手订单金额超60亿元[22]。预计2026-2028年营收分别为109.34亿元、122.25亿元、135.63亿元，同比增长11.8%、11.8%、10.9%；归母净利润分别为10.96亿元、13.33亿元、15.82亿元，同比增长23.1%、21.6%、18.7%[22] 食品饮料行业 - 东鹏饮料 (605499.SH)：公司2025年总营收209亿元，同比增长32%；归母净利润44亿元，同比增长33%[24]。能量饮料营收156亿元，同比增长17%，其中东鹏特饮在我国能量饮料市场销售量占比提升至51.6%，销售额占比提升至38.3%成为第一[25]。电解质饮料营收33亿元，同比增长119%；其他饮料营收20亿元，同比增长94%[25]。2025年经销、重客及其他、线上渠道收入分别同比增长31%、34%、40%[26]。公司发布回购方案，拟以10-20亿元回购股份，其中9-18亿元用于注销[26] 非银金融行业 - 瑞达期货 (002961.SZ)：公司2025年营业总收入12.27亿元，同比增长23.2%；归母净利润5.47亿元，同比增长42.95%[28]。资管业务收入2.06亿元，同比增长81.34%，截至2025年末资产管理规模达46.29亿元，较年初增长97.40%[29]。经纪业务手续费收入（母公司口径）4.75亿元，同比增长19.82%；客户保证金规模较2024年末增长62%至200.25亿元，其中机构客户占比提升至73.39%[29]。风险管理业务收入2.62亿元，同比增长14.19%，子公司瑞达新控在场内期权做市业务累计成交量行业排名第2[29]。预计2026年归母净利润同比+30%至7.11亿元[30] 有色金属行业 - 正海磁材 (300224.SZ)：公司2025年营业总收入70.31亿元，同比增长26.93%；归母净利润3.07亿元，同比增长232.85%[32]。2025年节能和新能源汽车市场搭载电机销量突破800万台套，同比增长超40%[33]。智能消费电子领域出货量同比增长35%[33]。公司产品已向下游人形机器人客户实现小批量供货，业务进入商业化落地初期[33] 国防军工行业 - 北方导航 (600435.SH)：公司2025年营收41.92亿元，同比增长52.6%；归母净利润1.21亿元，同比增长104.3%[35]。子公司衡阳光电2025年净利润0.55亿元，同比增长37.21%；中兵航联净利润0.47亿元，同比增长28.26%[36]。预计2026-2028年营收分别为48.3亿元、55.0亿元、61.9亿元，同比增长15%、14%、13%；归母净利润分别为2.1亿元、3.0亿元、4.0亿元，同比增长75%、42%、34%[36] 汽车行业 - 继峰股份 (603997.SH)：公司2025年营收227.83亿元，同比增长2.37%；归母净利润4.54亿元，同比扭亏为盈[38]。继峰分部（乘用车座椅等新业务）营收82.78亿元，同比增长28.72%，归母净利润3.41亿元，同比增长22.39%[38]。乘用车座椅业务营收56.19亿元，同比增长80.68%，净利润1.01亿元，实现扭亏为盈[39]。截至2025年末，累计乘用车座椅在手项目定点共27个，全生命周期总销售额预计超千亿元[39] - 华阳集团 (002906.SZ)：公司2025年营业总收入130.48亿元，同比增长28.46%；归母净利润7.82亿元，同比增长20.00%[42]。公司HUD产品市占率位列国内第一，车载无线充电产品市占率继续位列国内第一[42]。2025年研发投入9.91亿元，同比增长19.21%[43]。公司正积极探索AI、机器人等相关零部件业务[43]。预计2026-2028年营业收入分别为163亿元、204亿元、242亿元，归母净利润分别为10.0亿元、12.1亿元、14.5亿元[43] 北交所与专精特新 - 广信科技 (920037.BJ)：公司2025年营业总收入7.96亿元，同比增长37.74%；归母净利润1.98亿元，同比增长70.30%[45]。2025年毛利率达38.99%，同比提升5.49个百分点，绝缘成型件业务营收占比提升至41.95%[45]。国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长约40%[46]。预测2026-2028年公司营收分别为10.08亿元、12.99亿元、16.25亿元，归母净利润分别为2.58亿元、3.57亿元、4.76亿元[47] - 北交所市场动态：2026年4月1日，北证50指数收盘上涨2.39%至1,278.12点，PE_TTM为52.78倍[53]。新版《优质中小企业梯度培育管理办法》正式实施，将知识产权升级为专精特新认定的核心硬门槛[55]。市场资金聚焦创新药、高端装备制造、新材料、新一代信息技术等专精特新核心赛道[55] 银行与金融动态 - 不良贷款转让：2026年3月，金融机构挂牌转让不良贷款本息总额541亿元，同比下降8.5%[49]。其中零售贷款转让本息总额366亿元，同比下降23.3%；对公贷款转让本息总额175亿元，同比增长53.1%[49]。个人消费贷转让本息总额237亿元，占比44%，仍为主要转让品种[50]。3月银行类机构转让规模同比-28.3%，其中国有大行转让规模同比多增41亿元，股份行同比少转让174亿元[50]