报告行业投资评级 - 行业投资评级为“标配”（维持）[1] 报告核心观点 - 报告认为机械设备板块近期出现回调，应把握细分领域的结构性机遇[1] - 行业整体在2026年3月单边下行，区间跌幅为12.89%，主要受基本面承压和市场悲观情绪影响[4][39] - 未来投资机会在于：工程机械受益于国内大规模设备更新、两重建设及出口需求；机器人板块回调后，应聚焦人形机器人规模化量产带来的核心零部件需求放量；油服设备则受益于油价中高位运行及油气企业资本开支落地[4][39] - 建议关注标的：汇川技术（300124）、绿的谐波（688017）、三一重工（600031）、恒立液压（601100）[4][39] 根据相关目录分别总结 一、行情回顾 - 行业整体表现：截至2026年4月2日，申万机械设备行业双周下跌3.48%，跑输沪深300指数1.20个百分点；3月下跌12.89%，跑输沪深300指数7.36个百分点；年初至今下跌0.38%，跑赢沪深300指数2.88个百分点[5][15] - 二级板块表现：双周表现中，仅工程机械板块微涨0.05%，其他板块均下跌，轨交设备Ⅱ、通用设备、专用设备、自动化设备分别下跌0.99%、4.11%、4.26%、4.34%[5][19] - 个股表现：双周涨幅前三为泰金新能（68.72%）、田中精机（48.61%）、电光科技（36.59%）；双周跌幅前三为英维克（-20.47%）、时代新材（-17.86%）、大元泵业（-16.58%）[3][5][21][22] 二、板块估值情况 - 整体估值：截至2026年4月2日，申万机械设备板块PE TTM为34.47倍，高于近一年平均值12.14%[3][25] - 细分板块估值：通用设备PE TTM为52.33倍，专用设备为35.32倍，轨交设备Ⅱ为17.58倍，工程机械为21.53倍，自动化设备为55.11倍[3][25] - 估值位置：当前机械设备板块估值距近一年最大值低8.84%，距近一年最小值高39.83%[25] 三、数据更新 - 工程机械开工率：2026年2月，受春节假期影响，全国工程机械平均开工率为24.65%，其中海南省开工率最高，达43.73%[38] - 进出口数据：2026年1-2月，中国工程机械进出口贸易额110.72亿美元，同比增长31.40%；其中出口额106.86亿美元，同比增长33.40%[38] 四、产业新闻 - 机器人产业进展：具身智能机器人广东省工程研究中心获批组建；宁德时代相关关节结构和机器人专利获授权，旨在改善人形机器人颈部结构[36] - 公司动态：长安汽车成立长安天枢智能机器人（重庆）有限公司，定位为公司机器人产业战略承载体[38] 五、公司公告 - 三一重工：2025年营收897.00亿元，同比增长14.44%；归母净利润84.08亿元，同比增长40.71%[38] - 中联重科：2025年营收521.07亿元，同比增长14.58%；归母净利润48.58亿元，同比增长38.01%[38] - 其他公司业绩：拓斯达2025年归母净利润同比增长130.12%；山东墨龙归母净利润同比增长111.80%；创世纪营收同比增长15.53%但归母净利润同比下降39.63%[38] 六、本周观点（细分领域分析） - 工程机械：3月板块回调幅度较大，核心源于下游开工预期偏弱。2026年超长期特别国债支持大规模设备更新、“两重”建设、城市更新等项目有望拉动国内需求。出口依托海外采矿、基建等刚性需求，有望维持较高景气度[4][39] - 机器人：板块回调明显，因工业机器人需求疲软及人形机器人商业化催化不足。未来随着人形机器人规模化量产推进，核心零部件需求有望放量，建议聚焦量产确定性与核心供应链环节[4][39] - 油服设备：地缘局势催化油价上涨，国际油价中高位运行叠加海内外油气企业资本开支稳健落地，将拉动油服设备采购需求[4][39]