报告行业投资评级 - 行业投资评级为“标配”（维持）[2] 报告核心观点 - 板块分化加剧，需关注年报披露窗口期[2] - 有色金属行业整体表现强劲，近两周在申万31个行业中排名第2，但子板块表现分化显著，其中能源金属板块领涨[6][19] - 各金属子板块观点明确：贵金属价格震荡需等待局势明朗；能源金属需求有韧性，价格获支撑；工业金属受地缘事件提振铝价；小金属进入下游需求验证期[8][61][62][63] 根据相关目录分别进行总结 一、行情回顾 - 行业整体表现：截至2026年4月2日，申万有色金属行业近两周上涨2.23%，跑赢沪深300指数4.50个百分点，在申万31个行业中排名第2位[6][15] - 子板块表现分化： - 近两周：能源金属板块上涨14.53%，工业金属板块上涨1.30%，贵金属板块上涨0.38%，小金属板块下跌1.24%，金属新材料板块下跌3.79%[6][19] - 年初至今：贵金属板块上涨24.93%，小金属板块上涨15.71%，能源金属板块上涨4.81%，工业金属板块下跌1.61%，金属新材料板块下跌7.02%[20][21] - 个股表现： - 近两周涨幅前三：融捷股份 (38.23%)、海星股份 (33.79%)、国城矿业 (32.70%)[22][24] - 年初至今涨幅前三：海星股份 (133.83%)、章源钨业 (114.46%)、翔鹭钨业 (114.38%)[22][24] 二、有色金属行业行情分析及主要产品价格 - 工业金属：截至4月2日，LME主要金属收盘价为：铜 12348.50美元/吨、铝 3465.50美元/吨、铅 1934.50美元/吨、锌 3256.50美元/吨、镍 17100美元/吨、锡 46450美元/吨[8][26] - 贵金属：截至4月2日，COMEX黄金收于4702.70美元/盎司，较3月初下跌633.2美元；COMEX白银收于73.17美元/盎司，较3月初下跌16.44美元；上海黄金交易所黄金Au(T+D)收于1026.49元/克，较3月初下跌173.02元[8][36] - 能源金属：截至4月2日，碳酸锂期货价格收于15.19万元/吨，较3月初下跌1.29万元；钴现货价格收于42.38万元/吨，较3月初下跌1.53万元[8][39] - 小金属： - 截至4月2日，稀土价格指数收于258.72，较3月初下跌42.76；氧化镨钕平均价725元/公斤，下跌140元；氧化镝平均价1370元/公斤，下跌220元；氧化铽平均价6080元/公斤，下跌395元[8][45] - 截至4月2日，仲钨酸铵价格收于146万元/吨，较3月初上涨27万元；白钨精矿价格收于97.10万元/吨，较3月初上涨15.3万元[8][45] 三、行业新闻 - 中东最大铝生产商阿联酋环球铝业因袭击事件暂停运营，其塔维拉冶炼厂2025年铝产量达160万吨，事件影响全球铝供应链[51] - 乘联会数据显示，3月1-22日全国乘用车市场零售92.0万辆，同比下降16%，今年以来累计零售349.8万辆，同比下降18%[52] 四、公司公告（业绩摘要） - 天山铝业 (002532)：预计2026年第一季度净利润22亿元，同比增长107.92%，因产能投产及铝价上涨[53][64] - 盛屯矿业 (600711)：预计2026年第一季度净利润9.50亿元到11.50亿元，同比增长226.27%至294.95%，主因铜产品量价增长[57] - 赣锋锂业 (002460)：2025年归母净利润16.13亿元，同比扭亏为盈[59][64] - 天齐锂业 (002466)：2025年归母净利润4.63亿元，同比扭亏为盈[60][64] - 北方稀土 (600111)：预计2025年归母净利润21.76亿元-23.56亿元，同比增长116.67%到134.60%[64] 五、有色金属行业本周观点与建议关注标的 - 贵金属：市场多空博弈加剧，价格震荡，需等待地缘局势明朗及关注美国非农数据[61] - 能源金属：津巴布韦锂矿出口禁令延续，新能源汽车需求韧性及储能发展对碳酸锂价格形成支撑，建议关注赣锋锂业、天齐锂业[62][64] - 工业金属：中东局势影响铝供应链，铝供需缺口扩大提振铝价，建议关注天山铝业[63][64] - 小金属：二季度为下游需求验证期，建议关注北方稀土[63][64]