报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内市场郑糖本周震荡回落，受国内压榨尾声、高库存与进口成本等因素影响，近月库存压力仍在，价格易跌难涨，但进口成本与外盘强势构成下方支撑[53] - 国际市场ICE原糖本周冲高回落，核心驱动为能源溢价与基本面宽松的博弈，利多来自中东局势和印度产量不及预期，利空是巴西产量微增、泰国产量高于预期、全球供应宽松、美元走强和地缘情绪降温[53] 各目录总结 白糖市场分析 - 期货价格：郑糖弱势下行，周度跌幅2.72%；ICE期糖走弱，周度跌幅5.02%[6] - 现货价格及基差走势：未提及具体内容 - 广西、云南销售情况：未提及具体内容 - 食糖进口情况：1 - 2月进口52万吨，同比增加44万吨；以ICE期糖05月合约15美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4213元/吨，配额外进口成本为5343元/吨，泰国配额内进口成本为4149元/吨，配额外进口成本为5260元/吨[20] - 国内工业库存：2025/26榨季2月工业库存约为581万吨，较去年同期增加84.55万吨[23] - 郑商所仓单及有效预报：本周郑糖仓单加预报总计16862张，较上一周持平，仓单数量为16862张，有效预报0张[31] - 巴西生产进度：3月上半月累计压榨量6.04亿吨，同比减少2.21%，产糖4025万吨，同比增加0.71%[35] - 巴西双周制糖比：巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为50.61%，去年同期为48.08%[40] - 巴西食糖月度出口：2026年2月巴西糖出口量为222.97万吨，较去年同期增加22%[44] - 国际主产区天气情况：巴西主产降雨充沛，有利于甘蔗生长；印度降水略有增加，或影响甘蔗压榨[49] 后市展望 - 国内市场：近月库存压力仍在，价格易跌难涨，但进口成本与外盘强势构成下方支撑，空间短期或有限[53] - 国际市场：核心驱动为能源溢价与基本面宽松的博弈，利多来自中东局势和印度产量不及预期，利空是巴西产量微增、泰国产量高于预期、全球供应宽松、美元走强和地缘情绪降温[53]