报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中东局势持续压制市场，沪深300指数持续调整，冲突短期难以结束，可通过开立股指空单对冲持仓风险，择机买入股指远月深虚值看跌期权 [14][17][56] - 高通胀利空成长类指数，可择机进行买入沪深300指数，卖出中证500指数、中证1000指数的股指多空套利 [58][61] - 择机买入中证1000指数远月深虚值看跌期权 [64] 各部分内容总结 中东局势相关 - 美国总统讲话称美国在伊朗的核心战略目标即将完成，感谢中东盟友，指责伊朗致油价上涨，未来两到三周将对伊朗发动猛烈打击，未达成协议将攻击伊朗电厂，呼吁其他国家控制霍尔木兹海峡 [4] - 伊朗军方态度强硬，声明战争将持续至敌人投降，认为美国和以色列对其军事能力了解不足，要求停火谈判以确保战争永久结束为前提，多家美国情报机构评估伊朗无意参与实质性谈判 [9] - 达利欧认为中东“终极决战”取决于谁能控制霍尔木兹海峡，海峡控制权争夺可能决定战争结果，影响全球能源供应、金融市场、贸易体系和地缘政治格局，若美国无法维持秩序，全球资本等会重新站队，反映在金融市场上 [13] 原油市场相关 - 特朗普全国讲话后，原油价格V型反转，美国WTI原油5月合约首次超过布伦特6月合约价格，显示原油实物高度短缺，布伦特现货油价上升至140美元 [6][10] - 麦格理警告冲突延续至6月概率高达40%，油价或冲破200美元，美国汽油或飙至每加仑7美元；花旗报告指出若供应中断持续，油价可能飙升至180 - 210美元/桶；中东产油国存储空间基本耗尽，减产范围或扩大至1000万桶以上每天 [17] 国内经济数据相关 - 3月中采PMI生产指数和新订单指数均处于扩张区间，节后制造业景气度上升 [19] - 3月PMI购进价格和出厂价格均大幅上升，原油成本上升快速向产成品环节传导，中国开启再通胀 [22] - 2月核心CPI当月同比增速大增至1.8%，环比大增至0.7%，中国结束通缩，开启通胀 [24] - 2月工业生产者出厂价格指数环比再增0.4%，工业生产者采购价格指数环比劲增0.7%，显示中国经济迈向再通胀，上游价格加速上升 [26][28] - 两融余额小幅回落，3月A股新增开户数为460万户，居民入场仍积极 [31] - 中国1、2月出口金额当月值分别为3567、2998亿美元，2月当月同比增速高达39.6%，大超预期，出口大增与春节较晚和机电产品竞争力增强有关 [34] - 1 - 2月制造业固投为2.02万亿元，同比增速为3.1%，恢复正增长，可能与春节较晚有关 [37] - 1 - 2月基建投资为1.85万亿元，同比增速为9.7%，基建回升，或与春节较晚、稳基建措施相关 [40] - 1 - 2月房地产开发投资同比增速 - 10.3%，降幅大幅收窄 [43] - 1 - 2月社消零售总额同比增速为2.8%，其中商品销售同比增长2.5%，显示消费回升 [46] 金融市场表现相关 - 美国二年期国债有回升，市场或开始交易衰退 [48] - 黄金价格有回升，市场或转向交易滞胀 [51] - 美股仍是最大的风险源，机构派发进入尾声，中东局势恶化会加速机构的派发进程 [53]