报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油受供应端冲击，EIA 2026 年 3 月报下调今年前三个季度及全年原油过剩量，美伊冲突升级可能性仍存，4 月美国有结束战争期望，5 - 6 月进入备货期，二季度布伦特原油期货价格或维持在每桶 100 美元以上 [4] - PX 因原料断供供应减量扩大，PXN 价差偏弱，PTA 或因原料短缺供应减少，TA 供需累库压力缓解，预计 PTA 价格随成本端高位宽幅震荡 [4] - MEG 受中东局势影响，国内外供应收缩，4 月国产量低位，港口库存去化加速，中东冲突未改善前市场偏强，战争停止风险溢价将回吐 [5] - BZ 供应受限，港口库存去库，下游开工尚可，补库积极；EB 开工率小幅下降，出口新增，港口库存去库，4 月有检修计划，预计苯乙烯维持偏强震荡格局 [5] 各品种具体情况 原油 - EIA 预计 2026 年全球石油供应量日均 1.0704 亿桶，需求量日均 1.0517 亿桶，日均过剩量 187 万桶，较上月预测减少 119 万桶/日，二季度过剩量下调至 71 万桶/日 [4] PX&PTA - 国内 PX 周度产能利用率 86.6%，较上周 - 0.82%；亚洲 PX 周度平均产能利用率 75.98%，较上周 - 1.16%，本周 PX - 石脑油价差在 200 美元/吨附近震荡 [9] - 华东一套 200 万吨 PX 装置计划 3 月中停车检修 30 - 40 天，另一套 70 万吨 PX 计划 4 月初检修 50 - 60 天 [9] - PX 价格下行受地缘风险原油成本支撑和二季度供应收紧预期支撑，今年新增产能全在下半年，二季度检修计划多 [9] - 本周 PTA 现货市场平均价格 6700 元/吨，较上周 + 30 元/吨，周均产能利用率 81.21%，较上周 + 1.22% [15] - PTA 工厂库存天数 5.71 天，较上周 - 0.14 天，较去年同期 + 0.87 天；聚酯工厂 PTA 原料库存在 11.63 天，较上周 + 3.47 天，较去年同期 + 2.58 天 [15] - 本周 PTA 加工费 181 元/吨，较上周 - 31 元/吨，中东局势缓和，原油价格回落拖累 PX 价格，下游及终端不佳，现货价格传导不畅 [15] MEG - 国内乙二醇整体开工率 56.49%，环比 - 1.48%，其中一体化开工率 54.54% 环比 - 0.61%，煤化工开工 59.86%，环比 - 1.26% [21] - 原油暴涨带动乙二醇价格上涨，煤制利润大幅修复，生产毛利在 484 元/吨，较上周 + 65 元/吨 [21] - 乙二醇本周港口库存 93.5 万吨，环比 - 1.7 万吨，预计本月起转入去库阶段 [22] - 贵州一套 30 万吨/年的合成气制乙二醇装置 4 月 1 日起逐步停车检修，预计时长 20 天左右 [22] - 本周乙二醇华东地区平均价格在 5240 元/吨，较上周 + 80 元/吨 [26] 聚酯行业 - 中国聚酯行业周度平均产能利用率 83.41%，较上周 - 0.17 个百分点，聚酯短纤和涤纶长丝工厂库存小幅累库 [29] - 本周国内主要织造生产基地综合开工率 51.77%，较上周 - 0.08%；终端织造订单天数平均水平 8.84 天，较上周 + 0.29 天；终端织造成品（长纤布）库存平均水平为 18.45 天，较上周减少 0.83 天 [29] - 化纤原料价格高企，叠加地缘缓和消息，市场新单僵持，价格传导受阻，布商备货谨慎，多出货为主 [29] BZ&EB - 本周纯苯国内产能利用率 70.29% 环比 - 2.28%；苯乙烯产能利用率 72.43%，环比 + 2.48%，本周纯苯 - 石脑油价差持续压缩至 50 美元/吨左右 [35] - 江苏纯苯港口样本商业库存总量 26 万吨较上周 - 0.9 万吨，高位开始持续去化；江苏苯乙烯港口样本库存 16.06 万吨较上周 - 0.78 万吨；工厂库存 8.24 万吨较上周 - 0.47 万吨 [35] - 下游 PS 周开工率 51% 较上周 - 0.4%；APS 开工率 60.2% 较上周 - 2.4%；EPS 开工率 58.9% 较上周 - 4.4%，3S 库存水平小幅累库 [35]